钢铁业：钢材价格全面下跌 利润再受挤压

本周所有钢材品种的价格下跌，符合我们上次周报的预期。值得注意的是市场在三大钢厂调价后应声跌落，可能会引起铁矿石下跌，而螺纹钢期货本周下跌幅度较大，或引起现货跟随期货调整。预计短期内钢铁行业利润仍将受到强烈冲击。

不过，从长期的角度看，明后年在行业供需进一步改善后，铁矿石供给放量也将为行业解除制约多年的原材料瓶颈，行业盈利有望出现持续性、大幅度的提升。我们认为钢铁股行情的大幕刚刚拉开，未来1 到2 年钢铁将迎来强劲复苏。

我们看好钢铁未来相对市场的表现，重申推荐主要基于产品、区域和成本优势属性公司：八一钢铁、新兴铸管、凌钢股份；以及估值偏低、盈利改善空间较大的华菱钢铁；短期内大冶特钢、宝钢股份因为汽车产销量下滑盈利预期偏负面，不过随着3、4 季度汽车行业好转公司将重拾升势。

一周动态：

国内钢价：

本周钢价全面下跌，成交量较上周小幅上涨，西本监测的上海终端线螺采购量环比上周上涨2.20%。和上周相比，热轧、冷轧、中板、螺纹钢、线材价格分别下降0.9%、0.9%、0.6%、0.4%、0.6%。期货方面：螺纹钢期货环比上周下降2.5 %，线材环比上周下降0.2%，随着三大钢厂大面积下调钢价，预计钢价短期内仍会有一定下降空间，螺纹钢很可能也会出现现货追随期货的调整。无取向硅钢价格不变，反弹停止，取向硅钢价格下降1.5%，不锈钢下降范围为0 至1.7%。

国际钢价：

本周国际市场价格基本没有变化变化：美国、德国、日本均不变，韩国波动明显。CRU 国际钢价综合指数为208.3，较上周不变，比上月下跌1.84%，比去年同期上涨6.93%。目前欧美市场相对平稳，市场出现尝试小幅上调型材、长材的现象，而亚洲市场受中国影响相对疲弱。总体上判断短期内国际钢材市场将弱势盘整。随着国内武钢鞍钢跟随宝钢一期下调钢价，预计国内外价差将进一步拉大并且仍将维持高位。

原材料：

本周矿石价格有所反弹：唐山矿价格与上周相比持平，印度矿继续上涨1.1%，主要原因是市场预期雨季印度港口发货受限。西澳到北仑港运费上涨3.9%、巴西到北仑港运费上涨0.1%，BDI 指数小幅上升，周上涨0.4%至1423。

焦炭价格均维持不变，废钢上涨0.3%，生铁价格微跌0.1%。本周，铁矿石价格上涨，而钢价全面下跌，与我们此前预计短期内成本压力将增大的判断相同。随着鞍钢武钢下调7 月份价格以及市场钢价全面下跌，预计短期铁矿石面临下调压力。

来源：东方证券