7月份港口电厂高库存煤价高位运行

动力煤价格:各主要港口价格稳定,仅京唐港动力煤微跌0.6%。

秦皇岛大同优混6000KC与上周相比没有变化,维持在至890元/吨;山西优混5500KC价格与上周持平,为840元/吨;京唐港5500KC动力煤较上周微跌0.6%到845元/吨,广州港神木优混6000KC较上周持平,维持在在1020元/吨。本周大同坑口动力煤价与上周持平为555元/吨。

焦煤价格:本周焦煤价格和上周持平

古交地区2#焦煤车板价格较上周持平在1480元/吨。开滦肥精煤,平顶山主焦煤价格都和上周持平在1550和1610元/吨。

无烟煤价格:阳泉中块煤持平,喷吹煤持平

本周阳泉洗中块坑口价较上周持平在1330元/吨;喷吹煤较上周持平在1150元/吨。

国际煤价:澳洲纽卡斯尔动力煤价格与上周基本持平

澳洲纽卡斯尔动力煤价格本周与上周基本持平,为121美元,较秦皇岛大同优混煤价高63元,2010年平均价差39,净进口1.4亿吨。

下游价格:国内钢价指数上涨0.2%,BDI下跌1.8%,WTI上涨1%

本周国内钢铁指数分别较上周上涨0.2%至134,WTI油价较上周上涨1%至98美元/桶,秦皇岛至广州海运费下跌7.1%至52元/吨,国际海运指数BDI下跌1.8%至1329,上海期货铝价上涨0.9%至17580元/吨左右。

煤炭库存:秦皇岛库存下跌4.2%,电厂库存下跌1.1%,仍可用17天

本周秦皇岛库存较前下跌4.2%,为690万吨,调入量为502万吨下跌1.6%,调出量533万吨,上涨1.1%。7月10日电厂库存6463万吨,较6月底下跌1.1%,可用17天.

股价与估值:本周申万煤炭三级指数下跌1.7%至6264点,与上证综指(下跌1.7%)基本持平,11年国内动力煤平均PE18.7倍(历史主要区间10-20),焦煤平均PE18倍(历史主要区间10-20);目前煤炭行业估值相对其他行业处于自己历史中枢较高的位置。本周美国最大煤企博地能源股价上涨3%至61.37美元,国际煤炭公司估值普遍偏低,11年国际动力煤公司PE14.1倍,资源混合类公司整体PE在9倍。

投资思路:7月份煤价高位运行,港口和电厂库存都在较高的位置,PMI和交运的指标都反映了市场对经济的信心不足,预计8月份煤炭行业将承担需求增速放缓的风险,目前行业整体估值水平较高,建议精选未来发展战略和增长明确的个股,建议关注:神火股份,兰花科创,山煤国际,

来源：东方证券