煤价走势以稳为主

动力煤坑口价格基本稳定。动力煤需求进入旺季，供求两旺，价格以稳为主：太原、兴县、大同、淮南、开滦、兖州等地动力煤价格均保持稳定。

中转地价格小幅走低。7月27日，环渤海动力煤平均价格835元/吨，本周下降2元/吨。7月25日，中转地秦皇岛大同优混900元/吨，5500大卡山西优混840元/吨，5000大卡山西大混735元/吨，均下跌5元/吨。

炼焦煤价格稳定。本周钢铁价格小幅走高，而焦煤价格继续保持平稳：古交、沁源、柳林、乡宁等地炼焦煤价格均保持稳定。

喷吹煤价格保持稳定。7月25日，长治喷吹煤价格上涨20元/吨；阳泉、寿阳喷吹煤价格保持稳定。

无烟原煤、块煤价格稳定。7月25日，晋城、阳城等无烟煤价格均保持稳定。

国际煤价：澳煤BJ价格本周走低。7月25日，澳大利亚BJ现货价格为121.1美元/吨，本周下降0.15美元/吨。亚太地区焦煤价格小幅波动：7月25日，海角港炼焦煤离岸价267.5美元/吨，本周上涨1.5美元/吨。青岛港进口炼焦煤到岸价278.5美元/吨，本周稳定。

焦炭价格稳定。7月25日，临汾、太原、介休、天津等地焦炭价格保持稳定。

其它相关价格或指数：7月25日综合运费指数（BDI）1323点，较上周下跌30点（-2.2%）。巴拿马型运费指数（BPI）为1535点，较上周下跌43点（-2.7%）。纽卡斯尔港到广州黄埔港巴拿马型船煤炭运价18.3美元，本周下跌1.8美元。秦皇岛库存709.5万吨，本周增加14.3万吨，全部为内贸煤。

本周策略：继续维持对行业推荐的投资评级。继续推荐中国神华和兖州煤业等动力煤公司；潞安环能、冀中能源等资产注入公司以及中报业绩增速较快或可能超预期公司。推荐兰花科创和神火股份两一体化公司：两公司煤炭业绩继续增长，下游业务将扭亏为盈。分拆估值（与12年15倍P/E估值相当）之股价有较大提升空间。

来源：招商证券