港口行业：看好煤炭及集装箱吞吐量的增长

2011年7月份以来申万港口指数下跌2.95%，上证综合指数下跌2.56%，港口指数微幅跑输大盘0.39个百分点；一年来申万港口指数下跌4.93%，上证综合指数上涨3.87%，港口指数跑输大盘8.80个百分点。

2011年6月及上半年港口业绩回顾：

货物吞吐量及外贸货物吞吐量保持相对的平稳增长走势，但6月环比增长势头明显放缓，上半年全国规模以上港口及外贸货物吞吐量增速分别为13.2%和8%，外贸货物吞吐量增速明显弱于内贸。其中6月集装箱吞吐量为1376万TEU，同比增长12.22%，上半年增速为12.90%；6月铁矿石进口量为5106万吨，同比增长8.31%，上半年增长8.10%；6月港口煤炭中转量为5636万TEU，同比增长14.52%，上半年增长23.30%；6月原油进口小幅回落，当月进口量降至2000万吨以下至1970万吨，同比下降11.54%，上半年增长7%，成品油进口量相对稳定，当月完成340万吨，同比2.72%，上半年增长13.40%。

港口货物吞吐量增长趋势展望：

短期内国家紧缩货币政策难以放松应以维持为主，预计全年规模以上港口货物吞吐量增速不会大幅回落，预计保持在12%-12.5%的水平。港口集装箱吞吐量：预计3季度集装箱吞吐量将会在2季度的基础上出现一定改善，但是基于2010年下半年较高基数及欧美国家经济增长的不确定性，2011年下半年集装箱吞吐量增速依然会出现小幅回落。

港口铁矿石接卸量：

进口矿高价导致国产矿对进口矿的替代作用有望维持，加上目前淡季钢材市场疲软行情，预计进口矿依然会维持低速增长。

港口煤炭中转量：

7月-8月港口煤炭消费旺季，港口煤炭吞吐量依然维持高位，但是基于目前东南沿海主要电网及南方主要港口煤炭库存量处于相对安全边际水平，而且煤炭进口优势再次出现，北方港口煤炭发运量将会出现小幅下降走势。

港口原油接卸量：

预计7月份原油进口量不会出现太大波动，主要基于7月份世界原油价格再次小幅反弹，国产原油对进口油的替代效应将会延续，而高油价再次增加国内炼厂压力，此外，经济增速放缓也会对原油进口及原油需求带来不利影响。

来源：山西证券