煤炭行业周报：库存再升,价格微跌

秦皇岛大同优混6000KC本周报885元/吨,与上周相比微跌0.6%;山西优混5500KC价格与上周持平,为840元/吨;京唐港5500KC动力煤较上周微跌0.6%到840元/吨,广州港神木优混6000KC较上周下跌1%到1010元/吨。本周大同坑口动力煤价与上周持平为555元/吨。

焦煤价格:本周焦煤价格和上周持平

古交地区2#焦煤车板价,开滦肥精煤,平顶山主焦煤价格都和上周持平在1480元/吨,1550和1610元/吨。

无烟煤价格:阳泉中块煤持平,喷吹煤持平

本周阳泉洗中块坑口价较上周持平在1330元/吨;喷吹煤较上周持平在1150元/吨。

国际煤价:澳洲纽卡斯尔动力煤价格比上周略跌

澳洲纽卡斯尔动力煤价格本周比上周略跌,为120.4美元,较秦皇岛大同优混煤价高69元,2010年平均价差39,净进口1.4亿吨。

下游价格:国际钢价指数与上周持平,WTI下跌3.2%,BDI下跌4.6%,本周国际钢铁指数与上周持平至为204,WTI油价较上周下跌3.2%至95.6美元/桶,秦皇岛至广州海运费下跌1.9%至51元/吨,国际海运指数BDI下跌4.6%至1264,上海期货铝价上涨2.6%至18024元/吨左右。

煤炭库存:秦皇岛库存上涨2.1%,电厂库存下跌1.1%,仍可用17天本周秦皇岛库存较前上涨0.56%,为712万吨,调入量为498万吨下跌0.9%,调出量438万吨,下跌17.7%。7月20日电厂库存6463万吨,较6月底下跌1.1%,可用17天。

股价与估值:本周申万煤炭三级指数下跌1.6%至6422点,好于上证综指(下跌2.5%),11年国内煤炭行业平均PE18.35倍(历史主要区间10-20),;目前煤炭行业估值相对其他行业处于自己历史中枢较高的位置。本周美国最大煤企博地能源股价下跌5%至57.47美元,国际煤炭公司估值普遍偏低,11年国际动力煤公司PE13.8倍,资源混合类公司整体PE在8.8倍。

投资思路:秦港煤炭价格连续3周下跌,受秦皇岛天气影响,港口库存再次回升至8月1日的789万吨,7月20日电厂库存也保持在较高的位置,可用17天,虽然统计局PMI指标50.7,略好于市场预期。但7月PMI和交运的指标的持续下滑仍反映了市场对经济的信心不足,预计8月份煤炭行业承担需求增速放缓风险的可能仍较大,目前行业整体估值水平较高,但精选个股仍可能取得不错的收益。建议精选未来发展战略和增长明确的个股,建议关注:兰花科创(买入),神火股份(买入),兖州煤业(未评级),潞安环能(未评级)。

来源：东方证券股份有限公司