煤炭行业：继续坚持选股重于行业思路

煤炭板块自7月份以来出现短暂回调,与我们判断当前处于整固期是一致的。从我们研究煤炭下游需求波动时间段看,当前处于先行指标(房产、汽车)触底回升,而上游煤炭产出波动见顶回落阶段,综合起来看,股票走势处于整固期,精选个股将是当前最好的投资思路。

从通胀角度看,如果整合通胀率即使下滑也处于高位水平,高通胀时期超配资源股将能获得超额收益,而当前通胀水平处于高位下行趋势,在拐点期,股市很难有大的表现。因此,我们当前整体选股思路是投资成长确定公司,我们认为包括资产注入和公司有融资需求的公司值得重点关注。

我们重点推荐有融资需求公司:神火股份(最坏时刻已过,基本面已触底2012年业绩将是爆发年)、山煤国际(贸易业务好转+霍尔辛赫投产,泰山组合成员)、永泰能源(煤炭板块未来5年成长最佳品种,2012年进入业绩拐点,泰山组合成员);估值低,明年有确定性增长的兰花科创;资产注入类公司:冀中能源、潞安环能;低估值的中国神华仍可继续持有。

1)上市公司所在地煤价:(中国神华)陕西神木矿区6000大卡烟煤末车板含税价上涨30元/吨至630元/吨;(恒源煤电)宿州动力煤4500大卡车板含税价上涨5元/吨至640元/吨;(露天煤业)霍林郭勒褐煤坑口价上涨5元/吨至220元/吨;我们监测的其他上市公司所在地煤炭价格与上周持平。

2)港口煤:大同优混下降5元/吨至895元/吨;山西优混维持840元/吨;山西大混下降5元/吨至730元/吨;普通优混价格维持510元/吨。

3)国际煤价:ARA指数上涨1.6美元/吨至125.1美元/吨;NEWCFOB指数下降0.5美元/吨至120.4美元/吨;RBFOB指数上涨1.68美元/吨至117.6美元/吨;BJ6300指数本周下降0.8美元/吨至120.4美元/吨。

4)港口煤炭库存:秦皇岛内贸库存上升80万吨至790万吨;广州港库存下降28万吨至241.95万吨;秦皇岛调入量和吞吐量上升至75、65万吨水平。

5)沿海港口运价:秦皇岛至广州运价下降1元/吨至51元/吨;秦皇岛至上海运价下降2元/吨至43元/吨;天津、京唐至上海运价下降2元/吨至43元/吨;黄骅至上海运价下降2元/吨至43元/吨。

6)美元指数下降0.38至73.86;澳元兑美元上涨0.0135至1.099;07月22日ECRI领先指标为127.64,较07月15日上升0.25;SHIBOR3个月利率下降0.0671至5.9712;SHIBOR1年上升0.0034至5

来源：中信建投