煤炭基本面尚可板块受外围因素影响加大

动力煤价格保持不变。8月8日,秦皇岛大同优混和山西优混平仓价保持不变,分别为890元/吨和835元/吨。大同南郊动力煤坑口价环比保持不变,为530元/吨。

秦皇岛港煤炭库存下跌。8月8日,秦皇岛库存周环比减少1.9%至775万吨。沿海煤炭货运价格指数连续7周下跌,环比下跌2.3%。我们认为一个月前,为缓解电煤紧张,各地增加了煤炭供给。但是,最近一个月,秦皇岛价格连续三周下跌,且库存大幅上涨,促使煤炭企业的供给有所回落,因而山西煤炭日均产量周环比减少7.7%至227万吨/天、秦皇岛港口日均煤炭调入量减少9.2%至63万吨/天。而秦皇岛港口天气的好转,有利于其日均煤炭吞吐量环比上涨11%至65万吨/天,恢复至正常水平。

国际油价大幅下跌。8月5日,布伦特原油期货结算价周环比暴跌6.3%至109美元/桶;澳大利亚NEWC指数价格周环比下跌0.1%至120美元/吨。

山西部分焦煤价格上涨。8月8日,全国大部分地区的焦煤和焦炭价格不变,柳林4号炼焦煤和古交2号炼焦煤车板价分别环比上涨3.0%和4.7%。8月5日,城市钢铁库存上周环比上涨0.2%,为1,388万吨;主要城市钢铁平均价格周环比上涨0.3%。我们预计焦煤价格的上涨,可能受山西焦化协会上调8月份焦炭价格60元/吨或3.6%至1,720元/吨的影响。

财政部、海关总署、国税总局联合下发通知,自2011年至2020年,对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。煤炭行业有望继续进入鼓励类产业。目前西部地区的煤炭上市公司主要有7家:盘江股份、中国神华、露天煤业、平庄能源、新大洲、金瑞矿业和靖远煤电。

上周,两家煤炭公司公告了其中报业绩:其中西山煤电净利润同比增长9%,低于市场预期产量及价格的增长被成本及费用大量吞噬;山煤国际净利润同比增长77%,符合市场预期。

来源：中银国际证券