光伏市场低迷带来整合机会

仅仅在一年前，全球太阳能行业整合的前景看起来还微乎其微。得益于意大利和德国等欧洲市场的强劲需求，太阳能行业蓬勃发展。

去年，随着新安装容量增长逾一倍，太阳能市场规模达到600亿美元。一位分析师当时表示：“大家都仍然在忙着赚钱而无暇整合。”

但在过去6个月期间，情况发生了变化。政府补贴削减，加上去年过度投资于扩充产能，引发太阳能市场急剧下滑。自今年初以来，太阳能电池和硅片现货价下跌约40%，目前已低于许多制造商的现金成本。整体而言，预计太阳能行业今年几乎不会出现增长。

太阳能行业高管和分析师表示，这是一个分水岭，实力较弱的企业将被迫退出或合并，而市场领军者——主要是垂直整合的中国制造商——将脱颖而出。

全球最大太阳能电池板制造商之一无锡尚德的首席商务官安德鲁·毕比表示：“我们见到了10年左右无节制的惊人增长，今后一年期间这种情况将会改变。在今后几个季度，太阳能电池板将出现供过于求的局面。”

随着今后几个月更多的原材料供应渠道开通，摩根士丹利分析师表示，（今年下半年）很可能会出现进一步的库存增加，持续的定价压力，最终规模不大、成本较高的企业将关闭产能并进行整合……很明显该行业仍需要进行重大整合。”

太阳能行业被视为整合时机成熟的一个理由是，较大的公司拥有显著的成本优势。欧洲光伏产业协会(EPIA)和绿色和平组织今年联合发布的一份报告称，从历史数据看，产量增长一倍，可以让成本下降1/5。

毕比相信，供应过剩将推动“对质量的追逐”，并强化人们眼中的品牌差异。他表示：“这是太阳能商品化的结束，而非开始。”在这方面，由于品牌认知度和较低的成本基础，无锡尚德、英利和天合光能等顶级中国制造商拥有优势。

已经有迹象显示，较小的制造商正被挤出市场。野村证券分析师尼庭·库马尔表示，二手太阳能设备的价格仅为一年前的一半，似乎表明制造商正在关闭工厂或走向破产。

在当前低迷时期，来自中国新的需求，可能为太阳能电池板制造商提供一些支持。近日，中国政府宣布了里程碑式的太阳能光伏发电上网电价，突显出其在太阳能领域的雄心。

然而除了本月中国太阳能电池制造商晶澳太阳能以1.72亿美元收购硅片制造商银禧集团以外，最近几个月很少有并购交易。

某家中国大型国际私人股本基金的一名高管表示，他曾考虑过投资于太阳能制造商，但迄今没有行动，因为“很难发现对方也愿意出售的合适目标”。他补充称，还存在主要企业的技术几乎没有差别的问题。

一位投资银行家表示：“人们正在物色交易。”然而，他补充称，并购活动非常少，因为许多太阳能公司把出售股权作为融资的最后选择。

来源：《金融时报》