煤炭市场并未恶化期待股价反弹

看好焦煤、喷吹煤类公司,建议超配低估值的中国神华基于基本面分析,我们看好焦煤类、喷吹煤类公司和拥有交通运输优势的动力煤公司。主要推荐标的西山煤电、盘江股份、潞安环能、兰花科创、中国神华。

产量:山西日均产量开始回升7月份,内蒙古煤炭产量8410万吨,同比大增22.7%,环比增幅1.7%。同期,山西省煤炭产量却出现环比下滑,7月产量仅7299.7万吨,环比下降6.6%。

判断,7月份全国动力煤产量小幅环比增加,炼焦煤产量小幅环比下降。

8月11-18日,山西省日均商品煤产量234.14万吨,比8月上旬日均223.21万吨增长4.9%。

煤炭价格:动力煤略降,焦煤、无烟煤平稳8月19日,山西优混、山西大混价格与上周保持一致。热值最高的大同优混价格下跌10元/吨到865元/吨。随着9、10月份动力煤相对淡季的临近,短期内动力煤价格反弹可能性不大。本周,秦皇岛港煤炭吞吐量恢复正常水平,日均吞吐量74.47万吨,比上周均值66.33万吨上升12%,处于历史较好水平。本周动力煤、无烟煤价格与上周持平。

进出口:由于国际动力煤价格较低,进口量上升7月,中国煤炭进口量为1753万吨,环比大增27.6%。同时,由于近几月,国际动力煤价格低于国内价格。动力煤进口量达到1348万吨,增长29.7%。

7月焦炭出口量出现较大幅度下滑,仅18万吨,环比下降44%。大幅下降主要是由于国内市场转好,国内市场盈利略高于出口所至。

下游行业:电力日均用煤创历史新高,钢材部分品种价格上涨、水泥价格下跌本周,钢材价格出现小幅上涨。广州热轧薄板价格在8月18日到5100元/吨,比上周上涨70元/吨。部分地区螺纹钢价格普遍上涨。到8月18日,沈阳、武汉螺纹钢价格分别达到5150元/吨和4930元/吨,分别比上周上涨40元/吨和30元/吨。同期,部分地区水泥价格下跌,均价环比下降0.1%。

六大电厂日均耗煤量再次上涨,创历史新高。

来源：光大证券