部分动力煤坑口价上涨

近期煤炭继续盘整，煤炭行业基本面较好，煤价预期看涨中，受宏观调控影响，煤炭估值处于下调中，我们建议战略性建仓明年10倍P/E的煤炭，可获取跨年度50%的收益。维持强烈推荐投资评级。

动力煤坑口价格部分地区走高。动力煤需求旺盛，电厂耗煤增加，库存下降，而由于南方部分地区干旱严重，水电出力减少，动力煤需求增加，山西坑口价上涨，预计价格或继续回升。

中转地煤价基本稳定。8月31日，环渤海动力煤平均价格825元/吨，本周下调1元/吨(-0.12%)。8月29日，中转地秦皇岛大同优混885元/吨，5500大卡山西优混830元/吨，5000大卡山西大混720元/吨，本周稳定。

炼焦煤价格本周稳定。保障房开工使得钢铁需求明显增加，焦炭、焦煤价格坚挺，部分地区上涨，加上河北省自7月中下旬开始煤炭资源整合，部分小矿开始关停，影响了焦煤产量，预计后续焦煤价格将继续稳中走强。

喷吹煤价格保持稳定。8月29日，长治、阳泉、寿阳等地价格均保持稳定。

无烟原煤、块煤价格稳定。8月29日，晋城、阳城等无烟煤价格均保持稳定。

国际煤价：澳煤BJ价格回升。8月22日，澳大利亚BJ现货价格为121.15美元/吨，本周上涨1.7美元/吨。本周亚太地区焦煤价格走低：8月29日，海角港炼焦煤离岸价245美元/吨，本周下降5.5美元/吨。青岛港进口炼焦煤到岸价263美元/吨，本周稳定。

焦炭价格以稳为主。8月29日，太原、天津、临汾等地焦炭价格保持稳定。

其它相关价格或指数：综合运费指数（BDI）1541点，较上周上涨79点（+5.4%）。巴拿马型运费指数（BPI）为1651点，较上周上涨42点（+2.6%）。

纽卡斯尔港到广州黄埔港巴拿马型船煤炭运价18.9美元，本周上涨1.8美元。

本周策略：煤炭行业基本面较好，十二五期间供给端受限，而需求仍将保持惯性高增长，煤价预期看涨中，受宏观调控影响，煤炭估值处于下调中，我们建议战略性建仓明年10倍P/E的煤炭，可获取跨年度50%的收益。重点推荐：两个动力煤公司：中国神华、中煤能源；两个一体化公司：兰花科创、神火股份。此外可重点关注资产注入预期比较明确的两个冶金煤公司：潞安环能、冀中能源。

来源：招商证券