煤炭股四季度反弹概率大但幅度小

据经济之声《交易实况》报道，东吴证券研究所的所长助理、煤炭行业的研究员朱丹15日做客节目，解读煤炭股投资机会。马上要进入四季度了，由于冬季储煤和夏季补库存等一系列综合因素，煤炭股的四季度一般会有所表现。对此，朱丹认为，煤炭股四季度反弹概率比较大，但幅度不会大。

朱丹：去年10月份，国庆长假之后，煤炭板块发动了一轮快速的上攻的行情，短短一个月这个行业的涨幅就达到30%以上，其中它的龙头品种像阳泉煤业当时单月实现翻番。

现在已经9月中下旬了，今年是否会出现十月攻势，投资者都比较期待。毕竟市场现在已经调整的幅度也比较大了，但是今年四季度我们的基本判断是，煤炭股可能会存在一波反弹，这一波反弹的概率是比较大，但是幅度不会很高。

从操作的角度讲，可能还会是一个难得的这个逢高减磅的机会。理由我们主要是两点。

从现在来看，冬季补库存、备煤这种小周期因素现在都已经显现，包括秦皇岛的库存也开始下降。大秦线检修，动力煤的价格仍小幅抬头，短期来看构成一点利好。

但是这种小周期，被两个大周期逻辑所对冲。

第一个逻辑，影响目前煤炭板块估值的主要因素，是经济增长放慢的预期，特别是投资增速放缓。

如果按照煤炭行业近两年的投资规模测算，如果我国GDP未来的增速降低到8%以下的话，煤炭行业3-5年以后可能会出现整体的产能过剩，所以这个是一个中长期的一个预期。

第二个，从市场角度来看，这个年初至今上证综指下跌了超过10%，而煤炭板块仅下跌了6%。在刚性需求和运力品级的支撑下，煤价是维持高位。

煤炭股基本面情况都不错，盈利也比较好，所以它表现出一定的防御性。但是从操作角度来讲，正是这种防御性影响到它这个估值的正常回归。所以到现在大盘其他各个板块都已经估值回落的情况下，它没有主动进行调整，所以它反弹的力度、幅度可能也会受到影响。这个就是我们对四季度的一个预期。

来源：中国广播网