钢铁工业“十二五”规划点评:“产品升级”与“区域布局”是未来看点

　　1)关于升级、区域性和总量
　　
　　本次规划的亮点主要包括“产品升级”和“区域布局”。我们认为产品升级部分毫无疑问是最为重要的,但我们同时认为在产品升级部分仍然缺乏具体的扶植政策,如针对特钢企业的信贷政策,如技术支持政策,甚至包括减轻相关企业的税费负担和人员负担等。
　　
　　至于区域性。一方面,新疆区域当然是发展重点,但仍需关注2013年后可能的产能过剩(详见我们的深度报告《新疆钢铁业深度分析:疆来会怎样?》)。另一方面,考虑到目前从北至南数量相当大的钢铁物流,发展东南地区的钢铁产能逻辑上完全正确,但同时仍需提示关注如下两点:一是大力发展东南钢厂,将会使北方钢厂的供需关系更加恶化,同时由于钢铁几乎不存在销售半径,这将使将全国乃至东南地区的供需关系也属于严重的需方市场,再加上新建钢厂较高的折旧成本,东南钢厂在建立伊始便可能存在先天的不足,所以发展东南需和北方淘汰紧密结合;二是由于东南地区矿石和煤炭天然性的缺乏,若不提前规划原料的来源,不仅将使得相关物流成本增加一倍(一吨钢需1.6吨矿和0.4吨左右的煤和焦),还会使得我国矿石对外依存度提高,钢铁在整个产业链的话语权进一步降低。
　　
　　关于总量部分,规划通过“调查分析建筑、机械、汽车、交通、矿山、石油化工等13个主要下游行业的“十二五”用钢需求,预测2015年消费量为7.5亿吨左右”,并得到“最高峰可能出现在2015年至2020年期间,峰值约7.7~8.2亿吨”的结论。通过分析,我们得到以上数据与市场上预期数据对比的结论,为“总体基本一致,细节略偏乐观”。目前市场上有种观点,即除特钢仍会大发展外,普钢2011年便是消费的最高峰。
　　
　　2)其它政策建议
　　
　　首先需肯定本规划毫无疑问将为未来五年中国钢铁行业发展指明方向,存在巨大的积极作用。
　　
　　其次我们认为钢铁目前的困境可能需采用如下三种手段才能根治:1)废除收入考核,完全利润考核。甚至可以考虑一年ROE不到以贷款利率为参考基准的某个数值时,将采用包括停产在内的诸多措施;2)提高环保、节能的标准,真正做到钢厂与社会的和谐共处;3)以上两类措施皆明确相关人员责任制,提高政策的可执行力。
　　

　　来源：银河证券