电价涨与不涨，2012年合同煤价均较为乐观。近日，媒体将目光关注“电价调整方案”，而无论结果怎么样，最大的受益者仍是煤炭企业。
综合来看，通胀回落、电荒和火电企业盈利不佳，是电价调整预期升温的三大主因。记者注意到，就近期媒体所关注的煤电两大产业的热点来看，煤价不断上涨和潜在的“电荒”成为近期重点。
在火电方面，根据电监会预测，10月末全国日缺煤停机容量最大达到约1600万千瓦时，华中华东部分地区面临电荒和新一轮的拉闸限电。与此同时，今年以来电煤价格快速上涨，2011年均价较2010年上涨约10％，火电企业盈利堪忧。3季报显示，火电上市公司毛利率、净利率分别为10.73％和2.25％，环比分别下滑1.28个和1.65个百分点，同比分别下滑1.84个和1.86个百分点。
在煤炭方面，资深煤炭专家李朝林表示，年初国家发改委下发合同煤价“限价令”，使本该上涨的煤价被压制住。而在很多业内人士看来，近期通胀压力的缓解为电价和煤价上涨创造了条件。
目前来看，市场人士普遍的预期是：“在合同价差不断扩大的背景下，若电价成功上调，2012年重点合同煤提价概率将增大。”
这种说法很有道理。
事实上，在2011年重点合同煤被限制涨价的情况下，市场煤持续上涨，导致两者价差逐渐扩大，目前市场煤-合同煤价差已经超过200元/吨，其中秦皇岛港发热量5500大卡电煤与神华合同煤价格价差已达290元/吨。
因此，若电价成功上调，无疑电力企业消化成本的能力将得到提升，年底重点合同煤提价的概率将增大。
从历史来看，除2006年和2008年之外，历次电价上调后，市场煤价格均出现上涨，涨幅在0.60％-2.78％之间；而在历次电价上调一个月以后，市场煤价跟涨概率更高，除2008年保持不变以外，其他历次均出现了0.48％-13.85％的价格涨幅。
另一方面，记者采访业内人士得到共识是：即使电价不调整，2012年合同煤价也是上涨可期。
“市场化是大方向所在，在通胀问题缓解之后，无论是电是煤，市场化均是改革重点。”李朝林表示，“当然，火电盈利不佳的问题，也应该通过市场的手段来解决。”
煤炭市场化改革之初，也曾经历了降价和亏损的“惨痛”期，但最终通过资源整合等办法渡过难关，火电企业也该迈出这一步。
值得关注的是，目前已进入用煤旺季，虽然火电有意控制用煤量，造成“旺季不旺”，但市场煤价高位徘徊的局面在短期内却难以撼动。数据显示，华东地区重点电厂电煤采购价结束连续五旬的上涨，开始企稳。
来源：中国证券网·上海证券报
