钢铁行业：需求至年内低点 钢价将弱势盘整

    本周国内钢材市场各品种间价格有所分化，其中长材价格跌幅较为明显，板材表现相对平稳。全国粗钢产能释放仍保持在较低水平，中小型钢铁企业减产尤为明显。同时，钢厂库存量也出现下降，钢厂合同组织压力有所减轻。目前钢材市场进入收尾阶段，商家及终端对于市场的行情关注度降至年内低点。两PMI指数均超预期，经济基本面稍有起色；资金价格全线回落，但跨节资金需求仍然偏紧；周四央行继续暂停央票发行，加大市场对下调存准率的预期，利好钢市。需求持续萎靡、市场信心不足、资金成本偏高，商家倾向采取快进快出、降低库存风险的操作方式，对钢价形成一定压制。整体而言，钢市基本面依然疲弱，需求渐少，库存渐起，而短期内资金面无实质好转，钢市仍将延续弱势盘整局面。目前钢铁股处于估值底部，下行空间有限，防御性显现，建议“标配”，逐步买入有区位优势和产品结构优势同时估值水平也低的个股。

　　本周国内铁精粉均价1016元/吨，与上周持平；青岛港现货铁矿石1045元/吨，与上周持平；印度矿CFR指数144美元/吨，周环比涨1美元/吨；唐山废钢2880元/吨，环比跌20元/吨；唐山方坯3770元/吨，环比涨50元/吨。

　　钢价：钢价稳中小跌，后市将弱势盘整

　　本周国内钢价综合指数154.10，周环比跌0.35%，其中长材跌0.56%，扁平材跌0.11%，分别收于176.50、134.70。1月6日，螺纹钢主力合约（1205）收盘价4196元/吨，周跌幅0.33%；结算价4181元/吨，周跌幅0.48%。螺纹钢期现货价差为负99元/吨。1月上旬沙钢建材出厂价维稳、板材窄幅调整，热卷Q235上调60元/吨，SPHC上调60元/吨，中板价格下调30元/吨。目前钢材市场基本已进入年中最后收尾工作，商家及下游终端对于市场的行情关注度多已降至年内低点，钢厂调价和宏观利好均无法撼动低迷的市场成交局面，短期内钢市仍将延续弱势盘整局面。

　　盈利：吨钢毛利大幅减薄

　　目前，螺纹钢毛利在234.75元/吨左右；线材毛利在296.81元/吨左右；热卷毛利在33.56元/吨左右；中厚板亏损92.16元/吨左右；冷轧板亏损50.66元/吨左右；镀锌板亏损350.23元/吨左右。

　　社会库存：长材持续大幅上升，板材止降小升

　　本周末钢材社会库存1334.30万吨，周环比增加3.43%，同比减少1.32%。

　　其中，线材库存增加8.03%，螺纹钢增加6.26%，中板增加1.91%，冷轧板增加0.99%，热卷增加0.16%。春节临近，工地停工陆续增多，终端采购进一步缩减，本周沪上终端采购量继续低位徘徊，而中间需求至今未见起色。

　　短期内预计钢材社会库存将稳中有升。

　　风险提示：房地产严厉调控政策持续和投资增速下滑，影响长材需求；制造业可能持续低迷，影响板材需求；钢价和矿价下跌，盈利能力可能继续削弱。

来源：搜狐证券