油价上涨对化工行业影响分析

2012/2/22 11:59:34

“伊朗问题”引发油价上涨，成为近期市场热点假设一：伊朗局势恶化大幅推高油价，历史平均涨幅38%；经济低迷、中东能源占比减少限制本轮涨幅假设二：受供给增长及运输半径影响，国际天然气价格涨幅有限，尿素、甲醇等C1煤化工产品利好受限假设三：油价上涨对国内外经济及下游需求影响因素复杂，本研究暂未量化分析

上游石油、炼化板块受益分析油价高企刺激勘探、开发，油服企业和设备生产公司受益明确，弹性略低中海油原油开采以外销为主，且弹性最大，受益最明显；中国石油原油自给率80%，也将受益中国石化原油自给率低，成品油定价是业绩变化的关键因素沥青板块受成本上升压力大

　　油价上涨，煤化工(C2及以上)等行业受益原料替代国内电石法PVC上市公司受益油价上涨的弹性最大，尚需油价跨越133美元/桶的阈值 BDO部分、结构性受益，煤制乙二醇潜在受益；相关上市公司目前规模的弹性小硅橡胶、氟树脂、氟橡胶高价劣势略有扭转；煤制烯烃、天然气受益程度需看技术、水资源、运输管道和国家审批多因素影响炭黑中性偏乐观

　　需求间接拉动效应油价上涨推动生物能源发展，钾肥、磷矿石资源企业稳定受益人造纤维替代化学纤维，粘胶纤维受益程度需多角度关注多因素影响农药中性偏负面。

来源：中国证券研究所

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