甲醇短期难以摆脱颓势

　    甲醇期货主力ME205合约上周五放量破位下行，从近10个交易日的走势特点上看，成交量较前期显著放大成为近期甲醇期货的亮点。而下游需求不理想仍是制约甲醇走势的主要因素。

　　港口库存迅速增加

　　最近一周，甲醇现货价格在期价上涨的影响下缓慢跟涨，期现价差始终保持在较为稳定的水平。与此同时，华东地区甲醇库存迅速增加，而较大规模的甲醇到港成为近期港口库存迅速增加的重要原因。甲醇下游需求较往年相比较为疲弱，这在很大程度上影响了港口甲醇的出货速度。据了解，近期港口甲醇多数仍在贸易商之间进行流转，真正流入下游的甲醇数量仍然较低。在近期船期较多的情况下，港口的去库存化进度不容乐观。

　　成本支撑开始增强

　　动力煤价格出现企稳迹象，煤炭的社会库存也有了一定程度的下降，这对于煤制甲醇或可产生成本上的支撑。而在原油(107.96,-0.60,-0.55%)价格屡创新高的情况下，天然气价格也稳步上行，天然气制甲醇的成本支撑亦保持较强水平。在西北地区甲醇生产企业库存较低的情况下，内地甲醇短期内大幅下跌的可能性较小，未来一段时间，甲醇价格内地较强、港口较弱的现象将继续存在。

　　外围宏观面偏暖

　　前期甲醇期价的上涨更多是由外围宏观环境的回暖所推动，但下游需求的疲弱使得甲醇现货市场上涨动力不足，近期甲醇现货价格开始逐步回落。希腊上周五向私人部门债权人发出了债券置换提议，从而启动了规模为1000亿欧元(合1347亿美元)的债务减记方案，希腊债务问题短期内有了企稳迹象，国际宏观面开始逐步好转。预计未来虽然希腊问题仍将困扰市场，但市场的关注点将会逐步转移。

　　3月期现套利推高现货价格

　　近期甲醇3月合约出现了较好的期现套利机会。根据笔者测算，从2月下旬开始至最后交割日约有20天，在此期间3月期价与江苏地区现货价格的价差为80元/吨以上，产业客户可选择买入期货交割库里的现货甲醇，然后在期货市场上注册成仓单卖出交割，除去约30元/吨的仓储费用和约20元/吨的相关费用外，仍可赚30—40元/吨的无风险利润，这对于产业客户来说是一种相当不错的投资方式，毕竟一般贸易商做现货的利润也就在30元/吨左右。一些市场嗅觉敏锐的套利者已经发现了这个机会，在2月下旬就开始在期货市场对现货进行询价，造成了出货便利的假象，从而推高了甲醇现货价格，这也是前期甲醇现货价格上涨的原因之一。

来源：浙江期货