焦炭是我国基础能源之一，焦炭行业的健康稳定发展对我国宏观经济意义重大。过去几年焦炭行业却经历了复杂、多变而曲折的发展之路，自2008年全球金融危机以来，在中国经济与世界高度融合的背景下，我国焦炭行业随全球经济风云而历经冰火之变。考验和风险给焦炭行业健康发展带来诸多挑战，有关产业政策相继出台，焦炭期货于2011年4月15日成功上市。当前，焦炭行业身处乱局与迷途，笔者拟从行业现状的乱象和未来之路的困惑，描绘目前中国焦炭行业的粗略梗概。
乱局之一：现货生产与行业地位。焦炭生产商分为独立焦化厂和钢铁企业联合焦化厂，2011年数据表明独立焦化厂800余家，产能预计在2.6亿吨；联合焦化厂60余家，产能预计1.6亿吨。联合焦化厂所需80%焦煤直接来自大型煤矿，而独立焦化厂80%焦煤来自贸易商；另外，进口炼焦煤占国内产量的比例接近10%。独立焦化厂在产业链中处于弱势地位，因为原料方面难以得到国内大型煤矿的优质资源，下游是强势大型钢厂，在市场景气度下降时，独立焦化厂受到上下游共同打压。
乱局之二：供需失衡。焦炭供过于求的现象在2012年以来尤为突出，港口与钢铁厂焦炭库存增加、焦炭价格下降、焦化企业限产与亏损等声音不绝于耳。市场力量在调节供需矛盾时基本失效，其原因有两点：一是在当前经济增长模式下，来自地方政府对增加产能的需求非常强烈；二是在现有制度框架下，即使在需求不足时淘汰过剩产能的阻力仍然非常巨大。
乱局之三：价格影响因素。首先供求关系是影响焦炭价格的主要因素，2009年和2010年煤炭、焦炭价格大幅上涨，就是缘于政府经济刺激政策扩张了焦炭的需求；而在2012年全球经济增幅放缓、需求减弱的背景下，煤炭、焦炭经历了明显的下跌行情。其次，焦炭期货价格变化不能完全用供需关系解释，就今年6月焦炭价格最大跌幅高达25%而言，其中就包含了大宗商品整体走势疲软、美国就业恶化、欧债危机蔓延、中国房地产调控等因素的作用。最后，在特殊时期商品金融属性增强也是其价格变化不可忽视的因素。
迷途之一：实际需求。实际需求的不确定性主要源于中国经济增长的速度和结构。经济增速取决于国内经济政策的力度和方向，以及国际宏观环境状况；经济增长的结构聚焦于房地产、基础建设投资能够继续成为拉动中国经济的主力，这是钢铁、焦炭基本需求的决定性因素。
迷途之二：价格走向。将焦炭置于全球大宗商品整体行情走势中，判断过去十年的大宗商品牛市是否将尽，这个问题是目前学界与业界争论的热点。2008年以来货币因素对商品价格的影响逐渐增大，各大央行资产负债表急剧膨胀，货币发行速度远远超过经济增长速度，世界主要央行货币政策也是判断焦炭价格走向的重要参照。
综上，当前中国焦炭行业面临产能过剩、价格剧烈波动、行业话语权弱等主要风险与挑战，而未来实际需求与行情走势也存在巨大不确定性。
来源：中国能源报
