电力行业：上半年用电增速趋缓，期待汛期水电发力

投资策略：积极寻找三季度发电量超预期的优质标的
　　
　　6月份中旬以来，电力指数涨幅为-1.31%，沪深300涨幅为-8.05%，电力板块相对跑赢大盘6.74个百分点。投资策略上，由于三季度全国范围内水电和火电盈利改善程度不完全相同，因此发电量有保证的优质标的表现将相对突出，业绩存在超预期可能。仍继续维持行业“看好”评级，建议关注以下投资机会：汛期来水改善，水电受益标的：相对看好国投电力。由于火电资产用电高峰期发电量有一定保证，在低煤价情况下将贡献部分业绩弹性。而汛期水电实现较高发电量，全年业绩可能超预期。关注沿海火电及低估值品种：华能国际、国电电力和粤电力A。入夏后动力煤价格仍保持弱势运行，相关火电品种业绩进入兑现时期，二、三季度业绩环比降明显改善。可中长期布局的战略优质品种：通宝能源、皖能电力和湖北能源。中部崛起战略下，电力能源建设先行;作为省国资委下电力能源平台企业，未来将得到充分发展;契合于行业景气度拐点，存量及新增项目盈利能力有望得到提升。
　　
　　
　　来源：长江证券