甲醇有望重回3000元/吨上方

　　未来甲醇期货价格表现向好，建议投资者在1301合约上分批建立多单，均价控制在2800元/吨之下，后期甲醇将有望再次站在3000元/吨上方。

　　受外盘原油(93.31，-0.36，-0.38%)大涨影响，本周甲醇期货表现强势，1301合约逐步站稳2800一线。随着动力煤价格的逐步企稳、宏观政策面的相对转暖及甲醇自身季节性消费旺季的到来，后期甲醇有望保持振荡攀升的走势，1301合约价格站在3000元/吨以上的可能性较大。

　　理性看待动力煤下跌

　　今年以来，受政府对煤电联动的限价政策、港口和企业偏高的煤炭库存、以及国内经济下滑引起固定资产投资下滑的影响，国内动力煤价格幅度巨大。以秦皇岛港5800大卡动力煤为例，年初价格最高时在850元/吨，而7月底价格已跌至695元/吨，特别是7月动力煤价格每吨跌幅接近百元。从笔者走访的华南地区甲醇现货企业来看，动力煤价格的持续大幅下跌使得现货企业对未来甲醇价格的看空氛围较为浓厚。

　　另外，动力煤对甲醇成本的影响作用是长期的，且不同市场氛围对价格的影响作用会有较大的不同。当甲醇处于多头市场时，成本方面的下跌并不会对价格造成太大冲击，相反若成本提升，则有可能成为推动价格上涨的导火索；弱势市场时，成本更多体现的是对价格的支撑作用。就目前甲醇期货的价格运行来看，动力煤价格下跌对甲醇的影响作用在逐步弱化。未来随着国内经济小周期内的逐步复苏，动力煤价格企稳反弹的概率较大，因而不应过度放大动力煤价格下跌对甲醇价格的影响。

　　原油价格稳中有升

　　目前欧洲经济仍然低迷，且美国今年处于大选年，伊朗核问题在年内爆发冲突的可能性不大。未来油价走势将主要与欧债问题、中国及美国经济的走势密切相关。

　　下半年欧债问题仍将影响市场，对原油也将产生阶段性冲击；美元指数在未来有望继续强势，只不过美元的强势对90美元/桶附近的原油影响作用将逐步弱化。而中国和美国经济恢复将显著好于上半年，上半年原油供大于求的现状有望得到改变，这将促使原油价格在下半年呈现稳中有升的走势，从而有助于推动甲醇价格走高。

　　宏观环境将好于上半年

　　近期公布的7月PMI数据再创8个月来新低，显示出国内经济仍未见底。可喜的是，国内已无通胀之忧，后期货币政策仍有进一步宽松可能。自6月以来，国内已经连续2次降息，利率的下调有利于国内经济企稳回升，尤其是固定资产投资增长的进一步回升，从而带动大宗商品现货需求的好转。预计下半年仍有2—3次下调准备金或降息的举措。另外随着时间的推移，货币宽松政策对经济的刺激作用将逐步显现，国内经济在三季度有望见底，四季度有望回升。

　　甲醇将有一波涨势

　　近三年来，甲醇现货价格在下半年都有一波幅度不小的上涨行情(如图)，只不过上涨的幅度及启动时间有所不同。从目前甲醇的绝对价格来看，价格处于相对低位，后期存在大幅上行可能，且甲醇下游消费企业库存相对较低，需求一旦回暖将普遍存在补库需求。

　　未来甲醇期货价格表现向好，建议投资者在1301合约上分批建立多单，均价控制在2800元/吨之下，预计后期甲醇将有望再次站在3000元/吨上方。

　　
　　来源：期货日报