CMEN：煤炭供需弱平衡 电企盈利回升确立

        行业观点
　　
　　煤价、发电利用率两驱动因素平稳，市场等待火电公司第三季度的业绩确认。预计未来一周电力行业整体投资机会平稳，继续等待电力公司的“业绩推动”。
　　
　　基本面方面：煤炭供需弱平衡。煤炭需求依然没有实质性改善，导致部分煤矿停工减产，煤炭物流也较为惨淡。经过一段时间的去库存，现阶段港口、电厂环节的库存有所下降，煤价短期企稳。如果9-10月用煤需求仍然没有实质好转，则煤炭企业和煤炭产区地方政府现金流和财政收入将面临考验，不排除煤价进一步下跌的可能性。
　　
　　煤炭供需弱平衡，煤价平稳
　　
　　国内下水煤价格与上周持平，坑口煤价变现坚挺。秦皇岛港煤炭库存的下降以及澳大利亚BJ动力煤价格的上涨，对国内动力煤价格起到了一定的支撑作用。但国内煤炭需求并没有实质改善，煤价持续上涨动力不足。
　　
　　电企盈利回升确立
　　
　　本周披露了大唐发电、国投电力、内蒙华电等电力公司的中报业绩。受益于电价翘尾，这三家公司分别实现营业收入同比增长10.7%、13.7%和18.2%。由于燃料成本环比明显下跌，大唐发电、国投电力、内蒙华电第二季度单季度毛利率分别较一季度环比提升1.9个百分点、6.9个百分点和7.9个百分点。我们认为电力企业盈利触底回升已经确立，预计三季度将继续向好。

        来源：国家能源网