干散货供需矛盾突出,国内对铁矿石、煤炭等大宗物资的运输需求增速远低于运力增速,运费水平短期难以改观,我们维持谨慎观点;2012年是油轮运力的交付高峰,油轮运费在前期冲高后快速下滑,现已处于历史底部,下半年运费还将面临国际政治局势和新运力投入运营的双重考验;集运方面,上半年“逆势涨价”已让部分公司实现2季度盈利,我们预计的行业集中度提升带来的竞争结构优化体现的较为明显,但由于欧债危机持续发酵,欧线需求低于预期,致使航线改善幅度将相对有限,预计船公司后续仍会努力推动运费上涨,但在当前欧洲经济格局下,效果难超预期。
来源：国金证券
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