从2011年10月那波铁矿石跳水之后，钢厂就一直处于去库存化，当然，在这一年中，铁矿石价格继续震荡下行，多数钢厂为这一决定沾沾自喜；值得注意的是有些钢厂去库存化已经畸形，甚至严重的时候影响了正常生产。最近两周的铁矿石价格的快速反弹，导致钢厂采购手忙脚乱，心慌追涨，蜂拥抢货，钢厂铁矿石去库存是不是也害了自己，这需要我们好好反思。
南方某一大型钢厂从去年的1200万吨降至700万吨；北方某一大型钢厂从去年的800万吨降至300万吨；整体来讲，大型钢厂目前库存1个月，中小型钢厂2周-3周，个别钢厂只有3-5天，有的甚至把港口当成了超市，随买随用，在天气异常等影响运输的出现了借货现象，钢厂短暂出现了“负库存”。
据统计，全国34个港口铁矿石库存10545万吨，分国别来看，澳矿4170万吨，巴西矿2713万吨，印度1240万吨。港口铁矿石库存总量变化不大，呈现缓慢小幅增加态势，值得注意的是港口贸易矿的比例在不断增加，受钢厂去库存的影响，据网站不完全统计，贸易商的比例由去年的四成增加到目前的五成左右。
钢厂去库存化究竟给市场带来了什么?
首先钢厂减少了协议矿数量，导致需要的时候“远水难解近渴”。由于目前钢厂与矿山之间的协议矿交易过程中，除了能够保量外，并没有得到比现货矿更多的实惠，有的部分条款的设定导致协议矿没有现货矿便宜，比如块矿相对粉矿的溢价问题。加上自去年以来，铁矿石价格多数处于震荡下行，季度、月度等任何“长协”，按照相应指数结算都会现货价格高，因为长协本身的特点之一就是滞后，本轮铁矿石跌破130美元/干吨(以62品位澳矿价格为例，下同)后，多数钢厂又掀起一轮推迟协议矿的小高潮，钢厂依赖现货矿的程度在不断提高，铁矿石从86美元/干吨触底反弹后，钢厂即使再次立刻订购期货，以澳洲为例，最早的装期也需要半月左右，难解燃眉之急，此后港口现货和海上漂货成了“香饽饽”，由于低位抄底钢厂首选最为实用PB粉，导致这个货种在某个港口卖断货，也出现了PB粉在京唐港比日照港多卖40块钱相对少见的现象，因为两个港口长期由运费的差距造成10元左右的价差；另外港口现货与期货的正价差也达到了今年来新高。种种现象表明，钢厂的协议矿的大量减少，港口现货矿导致市场价格波动的非理性在增加。
其次钢厂控制现货库存数量，把资金成本压力转嫁给矿石贸易商，等到市场反弹便会被报复性拉涨。铁矿石库存占用的资金成本是钢厂财务费用很大一部分，钢厂为了减少这部分成本，纷纷尽最大可能降低库存，在港口库存总量变化不大的情况下，其实这部分库存转移到了贸易商手中，据了解，今年除了铁矿石贸易商的数量有所增加外，进口量排名靠前的大型贸易商港口常备库存都所增加，在价格快速反弹过程中，贸易商动辄以封库相对，此时价格的主动权以完全不再钢厂，因为此时钢厂高炉仍在“嗷嗷待哺”。
最后钢厂的去库化导致矿石价格急涨急跌，从而带动钢材产品追涨杀跌，这样对钢厂的稳定经营提出了很大的挑战。每家钢厂都希望稳定经营，但正式由于钢厂本身去库存出现的问题导致了经营的不稳定性。即使钢价上涨，受铁矿石如影随形的跟涨，钢厂的利润也很难大幅提高。钢厂只是表现出对钢材出厂频繁调价乐此不疲，市场心态患得患失，失去了理性，增加了赌性。
来源：中国联合钢铁网
