煤炭需求有所恢复

        上周国际煤价涨跌互现，国际能源价格及美元指数振荡。国内煤炭价格在库存增加的情况下，结束连涨态势，动力煤价格涨势结束。不过，无烟煤价格维稳，冶金煤市场反弹，反映出在钢材价格上涨的情况下，炼钢厂购买煤炭积极性提升，推高了价格。
　　
　　从近期煤炭的供求关系上看，有所改善，对煤炭价格有所支撑。市场上煤炭供给继续收缩，继8月我国煤炭进口同比实现今年以来首次下降后，9月我国煤炭进口同比降幅继续扩大，同比下降18.6%。和供给收缩相对应的是，煤炭的下游需求有所恢复。
　　
　　虽然近期供求关系有所改善，但是未来几种煤炭的价格不是都能如期上涨，因为随着大秦线检修结束，煤炭运输恢复正常，煤炭供给会增长，然而，火电机组将进入检修高峰，电厂的煤炭库存高企，会导致动力煤市场上涨动力不足。不过，目前钢价反弹，焦煤主产地山西加大安全生产检查力度，炼焦煤价格有望延续反弹。无烟煤主要产区山西晋城目前停产整顿，供给减少，但由于下游化工行业情况不佳，后期无烟煤市场缺乏上涨动力。
　　
　　投资建议，目前煤炭板块PE估值11倍左右，高于沪深300指数估值水平，维持“同步大市”的评级。
　　
　　来源：大河报