近期甲醇期货主力1301合约价格在2680—2730区间盘整。随着甲醇新增产能投放和进口量的增加，甲醇供给压力始终不减，而下游需求未见好转，成本支撑力度又不强，预计甲醇后市走低概率较大。
成本支撑力不强
海运煤炭网11月14日数据显示，11月7日至11月14日期间环渤海地区港口平仓的5500大卡市场动力煤的综合平均价格报收641元/吨，较前一周下降了2元/吨，这是该指数在企稳上涨三个月后首次下跌。后市煤炭价格下行压力犹存。一方面供给宽松。前期停工的煤矿企业将陆续恢复生产，再加上国际煤炭价格和海运价格低廉，贸易商进口煤炭有利可图，国外煤炭仍将冲击国内市场，煤炭市场供给充裕。另一方面需求较为疲弱。钢铁、有色、化工、建材为四大耗煤行业，其运营景气状况决定着煤炭需求。受到发改委稳增长措施刺激，近期钢铁、水泥、焦炭行业运营状况略有改善，价格指数出现小幅反弹，但是主要消耗大户电力用煤需求依旧低迷，数据显示，10月份工业用电量2956亿千瓦时，同比增长5.9%，较去年同期增速下降7%；目前全国重点电厂煤炭库存维持在9375万吨的高水平，均表明工业用电需求不足。
因此，煤炭价格下行压力犹存，甲醇成本支撑力度不强。
供应增长压力不减
从国家统计局数据来看，2012年1—10月我国甲醇累计产量约为2139.78万吨，较去年同期增长30.12%，市场供给宽松。同时，近期西北地区受到雨雪天气影响出货情况较差，现有近10万吨的库存，库存积压较为严重，再加上年底之前该地区仍有120万吨的扩建产能投放，且检修装置较少，后市甲醇供应压力不减。从海关数据来看，10月份我国进口甲醇约47.3万吨，较上月增长28.2%。进口量的大幅增加使得国内港口库存连续回升并维持在较高水平。截至11月15日，华东港口库存为53.4万吨，较前一周上涨11.5%，库存增长幅度扩大5.5个百分点。随着年底的临近，在贸易商对下游企业备货预期下，甲醇进口量不会出现明显下滑。
整体看，甲醇供应维持宽松格局，压制期价上行。
下游需求维持疲态
与现货供应快速增长相比，甲醛和醋酸等传统下游需求维持平稳。甲醛和醋酸下游产品主要用作建材原料，需求受房地产市场影响较大。目前房地产行业处于季节性淡季，市场销售低迷。最新数据显示，10月份房地产销售面积约1.03亿平方米，环比下降6.4%，对建材需求下滑。同时，受国内经济增放缓和房地产调控政策影响，今年房地产建设活动表现疲软。数据显示，1—10月房屋竣工面积累计同比增长17.3%，较去年同期增速回落1.2%；房屋施工面积累计同比增长13.3%，较去年同期增速回落15.1%；房屋新开工面积累计同比下降8.5%，较去年同期增速回落30.2%。
随着冬季临近，房地产建设活动的活跃度逐渐降低，甲醛、醋酸需求维持疲态，对甲醇市场改善有限。
综上所述，甲醇供应继续呈现宽松态势，而成本和需求端均缺乏实质性利好，甲醇后市下跌概率较大。
来源：期货日报
