煤炭资源富集区的榆林、延安两市目前探明煤炭储量1731亿吨。随着煤炭资源的大量开采，地方政府基于实现能源转化、促进经济发展的理念，支持煤化项目相继上马，地方煤炭加工产业迅速发展。同时也对煤化工行业防范信贷风险提出了考验。
由于煤化工项目对GDP贡献度的“魅力”诱惑以及项目配套的煤炭资源优势，加之陕北地区受制于运输瓶颈，就地发展煤炭加工产业的冲动更强，投资者仍趋之若鹜，地方政府、企业集团仍快马加鞭、大上快上项目，新一轮的投资更是呈现“猛火”之势。
投资与回报呈“反差”态势
国家发改委的数据显示，传统煤化工产能过剩30％，在进口产品的冲击下，2009年上半年甲醇装置开工率只有40％左右，各地规划的煤制天然气、煤制烯烃项目，实际开工和具备开工条件的不足10％，煤化工企业普遍经营效益不佳。
（一）原材料价格走高直接导致煤化工企业亏损
2004年2月，榆林煤化启动建设60万吨煤制甲醇一期30万吨项目，预计利润可观。当2007年项目投产时，煤炭市场价已高达每吨700余元，同期甲醇市场价约3000元，此时项目利润仅能保本。目前，甲醇市场价刚刚超过2000元，榆林煤化对该项目总投资迄今超过7亿元，由于亏损严重，项目投产不到一年即停工。延安的两家煤化工企业也由于同样原因生产断断续续，复苏无期。
（二）附加成本增高导致煤化工企业入不敷出
目前榆林市煤化工项目在有配套煤矿的前提下，50％保本、50％亏损。由于煤化工企业生产过程耗水量巨大，陕西已决定开发利用无定河地表水资源，建设王圪堵水库，以满足榆横煤化工区项目的用水需求，还制定了引黄工程、南水北调、水资源置换等远期解决水资源的方案，但“远水解不了近渴”，已经上马或开始生产的煤化工企业无法享受“远水”的“恩泽”。随着水资源的急剧短缺，水价节节攀升，加之用工等成本不断增加，也间接导致煤化工企业亏损、停工。
（三）“两高一剩”导致煤化工企业举步维艰
煤化工企业高耗能、高污染、环境风险较大，一直是近年来国际上发展煤化工产业的顾虑。陕西省煤化工快速发展后，煤化工企业排放废水中多数有机污染物难以降解，配套建设滞后，环境污染问题日趋严重。如果按照国际标准，将水资源消耗、高污染物排放等环境外部性因素纳入煤化工项目成本体系，陕北很多煤化工项目的经济可行性就不成立，许多企业不得不停工下马。
（四）银行信贷支持弱化导致煤化工企业资金困难
与农业和其他工业项目相比，银行对煤化工行业信贷介入始终持慎之又慎的态度。在延安，黄陵联社曾在2000年至2005年先后向当地煤矿发放贷款1000余万元，国家关停并转小煤窑、整合煤炭资源政策出台后，因种种原因导致700多万元贷款形成不良，黄陵联社用了近8年时间基本化解不良贷款，直接导致该联社较辖内其他县联社推迟5年方甩掉亏损挂账的帽子，银行业机构对煤炭行业贷款开始谨小慎微。
金融支持煤化工产业要适当“控温”
伴随着煤炭价格高企、附加成本上升，煤化工企业经营不景气，国家对煤化工项目的审批权也逐步上收，小型煤化工项目被严控和压缩，随之而来的是大型国企开始收购拥有配套煤矿的项目，逐步瓜分煤炭资源。据调查，榆林市仅18％的煤炭储量由地方占有，其余均被省属企业、央企所有。归根结底，上马、收购煤化工项目最终目的还是获得配套煤炭资源，一些停工停产的煤化工项目，依靠租赁采矿权或出售原煤勉强维持也不走破产倒闭之路，核心是不愿放弃对配套煤资源的占有权。因此，建议采取以下措施，适当“控温”。
来源：金融时报
