电厂脱硝正在铺开

        电厂脱硝市场正在快速启动。据中电联网站数据,截止到2011年末,我国火电机组累计装机容量为7.65亿千瓦;2009年-2011年我国累计投运的火电脱硝机组分别为0.5亿千瓦、0.79亿千瓦和1.29亿千瓦,2010年和2011年新投运的火电脱硝机组分别为2900万千瓦和4952万千瓦,截止到2011年末全国脱硝机组装机容量占火电装机容量的比重为16.9%;2012前10个月国内火电脱硝招标为7800万千瓦左右,预计全年总量约1亿千瓦,累计脱硝机组投运量2亿千瓦左右,未来仍有5亿千瓦左右的存量火电机组脱硝市常上述数据表明,国内火电机组脱硝市场正在快速启动。
　　
　　公司电厂脱硝监测系统订单、收入快速增长。截止到今年3季度末,公司投运的脱硝监测系统有300多套,预计全年国内电厂脱硝监测系统新增市场在1500套左右,公司有望获得500套左右,金额在1.25亿左右。
　　
　　微调公司2012年-2014年脱硝监测系统销量,分别为365套、850套和1275套左右,收入分别为0.85亿、2亿和3亿左右。再加上每年600-700套/1.5亿-1.6亿的脱硫监测系统,预计公司环境监测系统2012年-2014年的合计收入分别为2.5亿、3.7亿和4.7亿左右,成为公司近年业绩增长的主要推动因素。
　　
　　公司订单情况良好。截止到9月末,公司在手订单为3.5亿-3.6亿之间,根据国内脱硫、脱硝监测系统的招标情况和公司市占率情况,我们估计9月以来,公司单月订单将达到或超过5000万元,全年订单增幅在30%左右,2011年公司订单为4亿多。
　　
　　估值与评级。维持之前的盈利预测,结合相对估值法和绝对估值法,我们认为公司的合理估值区间为25.4元-27元,维持增持评级。风险在于电厂脱硝监测系统需求低于我们的预期,以及已签合同出现延迟交付的情况。
　　
　　来源：民族证券