甲醇期货月报:先弱后强概率大
11月份甲醇期货持续弱势
进入11月份,随着西北地区装置的陆续复产,装置开机率迅速恢复高位且维持在高位震荡,再加上煤价旺季不涨反跌,且需求持续低迷,尽管甲醇主力跌至2700元/吨后技术性反弹,但由于基本面的持续悲观,反弹高度有限,11月末反弹至2758元/吨,整个11月价格运行区间为2680-2758之间,因主力逐步移向1305合约,其持仓和成交相比10月均有下降。
12月份甲醇供应依然充裕
因前期装置的复产,使得甲醇装置开机率大幅上涨,近期持续维持高位,截至11月30日,西北地区甲醇装置开机率为74.4%,全国整体水平为68.4%,且目前陕西咸阳化工60万吨甲醇装置刚进入开车前准备工作,山东兖矿国宏50万吨、河北天宝10万吨尚处于检修中,但近期将重新启动,因此后市装置开机率近期仍将维持较高水平;且新增产能方面,内蒙古东华能源(11.16,0.38,3.53%)60万吨新投产装置已出产品,内蒙古金诚泰化工60万吨装置年底或投产,陕西榆天化60万吨装置预计延迟到12月20日投产,因此12月份甲醇供应压力将持续增大,从而持续压制期货价格。
12月需求好转还看宁波MTO项目进展
甲醇传统需求持续低迷的状况仍将持续下去。对于甲醛而言,随着天气的逐渐转凉,甲醛生产和需求将逐渐减弱,截至11月30日的开机率已经回落60.6%,甲醛生产逐步萎缩的迹象已有所体现;二甲醚而言,因天气逐渐转冷,液化气销售氛围有所回暖,从而拉动了二甲醚的需求,近期行情尚可,二甲醚开机率随之出现反弹,截止30日,其开机率为48.1%,仍然处于较高水平,不过市场又传出山西地区严查风波,因此二甲醚对甲醇需求的拉动依然难有明显好转;我们认为后市甲醇需求的增长点仍在甲醇制烯烃上,其生产主要集中在西北和华北地区,据《国家甲醇网》统计,10月份甲醇制烯烃产量为12.8万吨,消耗甲醇约35万吨,占甲醇总消耗量的13.8%,目前神华宁煤和大唐多伦的装置运行仍不太稳定,且宁波禾元60万吨/年MTO装置年前投产预期较强,这将带来180万吨/年的甲醇消费量,因此从长期来看,虽然近期将维持低迷状况,但年前甲醇需求依然存在一定的增长空间,年前甲醇价格回升仍然存在可能。
12月份煤价稳定的概率较大
对于动力煤而言,12月份煤炭供应和需求都将有所回升,进入12月份以后,之前因十八大停产限产的煤矿将陆续恢复生产,因此后市煤炭产量增加的概率较大,而需求方面,10月全国发电量为2897.7亿千瓦时,同比增长6.4%,且10月份PMI为50.2%重回荣枯线以上,四季度固定资产投资的增速加快也会拉动煤炭的需求,但需求潜力有限,预计12月份动力煤价格仍具有较大的下行风险;而对于无烟煤而言,12月份其产量也有小幅增加,但目前矿难频发,山西集中整顿煤矿安全关停矿井200多座,产量将会有所下降,而下游需求尿素和甲醇的增长相对有限,因此12月份无烟煤价格维持稳定的概率较大。
12月份甲醇期货主力价格先弱后强概率大
近期因基本面持续悲观,甲醇主力反弹在2750元/吨附近受到较大压力,近期1301合约价格进入底部震荡走势的概率较大,预计价格运行区间为2700-2760元/吨;不过从长期来看,年底宁波禾元MTO装置或投产,将给低迷的甲醇需求带来刺激,期货主力价格也随之再次反弹,后市主力1305合约目标价位为2850元/吨,建议投资者在1305合约2700元/吨以下分批布局多单。
来源：新浪财经
