宏观经济持续改善 焦炭延续反弹

　　一、焦炭期货市场动态

　　上周，大连焦炭延续反弹。其中，主力1305合约突破1600关口震荡上行，周五收于1658，周比上涨76或4。97%，成交71。4万手，持仓13。7万手，市场交投气氛活跃。

　　二、基本面分析

　　1、国内焦炭市场平稳为主部分地区小涨

　　上周国内主流焦炭市场保持稳定，部分区域焦炭价格有涨，其中吕梁地区特级冶金焦价格上调55元/吨；唐山地区部分高位准一级冶金焦资源出厂价格上调30元/吨，出厂含税价涨至1730元/吨(Mt7)；神华集团河北到站价上涨40元/吨至1550元/吨(未加40元/吨返空费)；邢台地区部分准一级冶金焦价格上涨30元/吨，邯郸到厂涨至1600元/吨；此外，山东、湖南等地部分焦炭资源均有不同幅度的价格上调。据市场了解，近期安徽、河南等地炼焦煤资源继续拉涨30-50元/吨，钢材市场也经历一波反弹行情，加之北方雨雪天气集中出现，对现如今国内主流焦炭市场支撑力度较大，不排除后期焦炭价格继续出现小幅探涨的可能。

　　各地主流参考价格如下：山西地区焦炭市场维稳，现二级冶金焦主流1400-1430元/吨；准一级冶金焦1450-1500元/吨左右，均为出厂含税价，一级冶金焦车板含税为1500-1550元/吨；河北焦炭市场部分上涨，成交良好，现二级冶金焦邯郸平稳现1490-1530元/吨，唐山二级焦价格平稳现1580-1650元/吨，到厂价；邢台小幅上涨现准一级冶金焦邯邢到厂价1600元/吨，唐山到厂价1690-1720元/吨；河南焦炭市场平稳，现二级冶金焦1550元/吨，准一级冶金焦1550元/吨，均为出厂含税价；华东地区焦炭市场部分调整，二级冶金焦主流报价1630-1650元/吨，准一级冶金焦1680-1700元/吨，均为承兑出厂含税价；东北地区焦炭稳定，现二级冶金焦主流1500-1550元/吨，准一级冶金焦1610-1640元/吨，均为承兑出厂含税价。

　　2、炼焦煤市场平稳运行部分地区大矿补调为主

　　本周炼焦煤市场平稳运行，部分地区大矿补调为主，受前期大矿调整的影响，本周钢厂焦煤采购价均有小幅上调。大矿调价：安徽淮北地区炼焦煤涨，主焦煤1180元/吨涨50元/吨，肥煤1160元/吨涨50元/吨，瘦煤1060元/吨涨50元/吨，1/3焦煤涨30元/吨(桃园1000，庐陵1020，临涣1060)，以上均为车板不含税价；安徽淮南1/3焦煤涨30元/吨，现V28报1070元/吨，V37报900元/吨，均为车板不含税价；安徽宿州地区1/3焦煤上调30元/吨，V34报1160元/吨，V32报1210元/吨，主焦煤上调50元/吨，报1310元/吨，均为车板含税价；河南平顶山炼焦煤普涨50元/吨，主焦煤报1300，1/3焦煤报1210，肥精煤报1250，均为出厂含税价。

　　3、季节性淡季下钢材反弹高度受限

　　本周Myspic综合指数先扬后稳，报134点，较上周上涨0。46%。周初受宏观面利好频传影响，市场信心有所提振，钢价普遍出现小幅上扬。但由于钢市淡季效应显现，价格上涨后缺乏需求支撑，各品种价格再度趋稳。

　　本周钢材市场走势前高后稳，周末统计局宏观数据显示经济触底回暖，唐山钢坯价格也出现大幅上涨，周一股市、期市强劲反弹。诸多利好提振下，本周首个工作日，各品种商家报价纷纷上调，但价格上涨后，市场成交受阻，商家观望氛围变浓。目前，制造业、铁路等基建投资增速有所放缓，但房地产市场投资明显回暖带来的增量抵消了前两者的不足，使得这个冬季的钢市行情不至于太过寒冷。除此之外，宝钢上调了1月份的热轧板卷等出厂价，对后期钢市成本上仍有一定支撑。不过，毕竟处于消费淡季，且经过一年多的阴跌，商家心心有余悸，心态上较为谨慎，使得本周后半程各品种价格普遍持稳。再加上年关将至，钢贸商信任危机余波仍未完全消除，商家资金上较为紧张。各种因素交织，预计短期内国内钢价将以弱势盘整为主。

　　三、行情分析与展望

　　目前焦炭市场整体趋稳，部分区域焦炭价格有涨，这主要是因为煤矿关停炼焦煤产量受到影响，北方雨雪天气集中出现导致运输困难，对国内主流焦炭市场支撑力度较大。中长期来看，产能过剩依然制约焦钢市场走势，但随着宏观经济的逐步好转，焦炭期市跟随螺纹演绎反弹行情，阶段性底部或进一步确立。

　　从盘面来看，连焦1305突破1600关口后，在1600上方修整脚步后，周五在螺纹钢带动下上探1660一线，接近10月份高点，短期存在调整压力，但期价基本站上20周均线，调整空间有限。操作上，多头逢高离场后可逢调整之际再次入场，不宜贸然摸顶，关注1680-1700一线表现，底部支撑位60日均线。

来源：中期研究院