2013年煤市走势研判存异

    即将过去的2012年是煤炭市场变化较大的一年。这一年，煤炭供需失衡，主要表现在煤炭库存持续增长，且长时间保持在较高的水平，煤炭价格持续下滑。

    中国煤炭工业协会快报显示，11月末，全社会煤炭库存2.9亿吨，环比下降但同比增加3000多万吨。环渤海5500大卡/千克动力煤的综合平均价格从年初的每吨797元降至12月19日的每吨638元，降幅接近20%。

    正如2008年底时一样，业内对来年煤炭市场走势的研判存在较大分歧。一种观点认为，决策层释放出的信号表明，2013年的形势会好于2012年。另一种观点则认为，全社会煤炭库存偏高，依靠政策催生的投资无法持续，明年需求堪忧。

    近期，一些研究机构发布调研报告，研判2013年的煤炭市场形势。

    申银万国煤炭行业2013年投资策略报告透露出谨慎乐观的看法，认为煤炭市场2013年比2012年略有好转但好转幅度不大，需求改善可能有限。

    通过调研分析，申银万国预计，2013年全国原煤产量增速为7%，其中山西、河南增量主要来自资源整合煤矿，但整合矿的复产进度依然低于市场预期，且产能释放大多集中在2013年下半年。上周，媒体披露来自山西省煤炭工业厅的信息，山西省整合矿释放再度延期，2013年预计增产7800万吨。这条消息也印证了申银万国的说法。

    2012年，水电对火电的替代、进口煤对国内下水煤的挤占非常明显。2013年，这两个因素依然将成为影响煤炭市场重要的不确定因素。

    2012年前10个月，水电发电量大增使火电占比大约下滑了2.8个百分点，申银万国据此推算，水电挤出煤炭消费量5400多万吨。纵观过去5年，水电利用小时数波动较大，其中今年和2008年明显较大。天气变化难以预测，如果取近5年的均值，则2013年水电利用小时数会比今年下滑6.5个百分点，火电发电量和煤炭需求会因此提升。

    进口煤市场则更多取决于国内外市场需求和价格的消长。由于国际经济形势更为复杂，国外煤炭生产企业和国内进口贸易商的行为更具变数。

    除水电和进口煤之外，2013年新增的不确定因素还有铁路运力。

   申银万国的报告认为，各地争夺运力的激烈程度甚于今年。主要理由是，2012年铁路总体上满足了煤炭的运输需求，但对于单个企业而言，铁路资源依然稀缺。在需求下滑的情况下，今年内蒙古、陕西缺乏运力的企业曾被迫减产，且获得溢价的能力明显低于拥有运力的企业。铁路投资造价越来越高，煤炭企业盈利情况并不乐观，因此一个大的趋势是，铁路资源将不断向优势企业集中，大多数企业获取铁路资源仍然是件不容易的事情。

    与申银万国的看法相反，东方证券股份有限公司的分析报告则表达了更为悲观的预期。其认为，2013年煤炭产能预计达到46.3亿吨，将大幅超过需求（预计为41.2亿吨）。也就是说，若闲置产能超过5亿吨，煤价才有望在低位得到支撑。而东方证券调研了解到，2012年和2013年预计新增的9亿吨煤炭产能中，约有6亿吨产能整体盈利能力低于每吨40元。若现货价格再跌5%，对应秦皇岛港5500大卡/千克动力煤价格从每吨640元左右降到每吨610元左右，闲置产能将增至近8亿吨。

    业内人士对明年的煤炭价格走势还有分歧，但对未来几年煤市是否会重演红火局面的观点则相对一致。很多人认为，从2002年开始的十年是煤炭市场“黄金十年”，随着煤炭产能的快速增加和需求增速的逐渐放缓，煤炭市场很难重现长时间价格上涨的局面。业内人士认为，如果说此前的十年是煤炭企业扩大规模好时机的话，那么未来的几年，煤炭企业更重要的工作是练内功，向煤质、向管理要效益，实现由胖到壮的转变。

来源：中国煤炭报