动力煤后市低迷炼焦煤前景佳

  　受欧洲极寒天气和亚洲需求复苏影响，上周国际三港动力煤价格指数首跌后全线回涨，最高涨幅达3.98%，由于世界经济复苏缓慢，加之美国“财政悬崖”问题困扰，预计国际动力煤市场难以摆脱低迷弱势，上涨后劲不足。国内方面，动力煤市场弱势下行。港口煤价承压下跌，内陆价格趋稳，后期动力煤市场低迷不改，价格或小幅下探；炼焦煤市场稳中上扬，部分地区供应偏紧，受城镇化建设加快和稀缺煤类总量控制等利好因素刺激，炼焦煤价格长期看涨，短期持稳或小幅上扬。

  　――国际动力煤市场全线回涨但前景不佳

  　上周国际三港动力煤价格指数首跌后再度全线上涨。据环球煤炭交易平台数据显示，截至12月21日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数在上期92.02美元/吨的基础上涨1.67美元至93.69美元/吨，涨幅为1.81%；南非理查德港动力煤价格指数本期上涨3.44美元至89.91美元/吨，涨幅为3.98%，为三港涨幅最高；欧洲ARA三港动力煤价格指数在上期88.52美元/吨的基础上涨2.02美元至90.54美元/吨，涨幅为2.28%。

  　我们分析认为，欧洲极寒天气和亚洲地区需求复苏是本期国际动力煤市场全线回涨的主要因素。

  　12月中旬以来，一股强冷空气袭击了俄罗斯远东、西伯利亚及中部地区，导致这些地区较往年平均气温低7至15摄氏度，远东和西伯利亚部分地区的气温更是低至零下40多摄氏度。受极寒天气气温骤降影响，欧洲地区取暖用煤需求大幅回升，拉动国际动力煤价格回涨。

  　与此同时，亚洲地区的煤炭进口也大幅增长。数据显示，今年前11个月中国累计净进口煤炭2.45亿吨，同比增长34.9%，预计全年净进口煤炭量将达到2．7亿吨左右；11月煤炭进口量2898万吨，较10月大幅增加757万吨，环比上涨35.3%。而11月份日本发电用热能煤进口量也大幅增加25.5%，为976.6万吨。

  　页岩气开采技术的革命性突破使得天然气价格跌至低位，这明显拉低了世界第二大煤炭消费大国—美国的煤炭消费量，促使美国的动力煤生产商被迫寻求海外市场，比如欧洲。但这也使得欧洲煤炭市场出现供过于求，煤炭大量抢占天然气市场份额。预计未来美国页岩气煤炭替代效应或逐步减退。

 　 随着中国和印度煤炭消费量超过美国，2017年煤炭将超过石油成为世界首位燃料来源。来自国际能源署的最新消息，未来五年，中国和印度将引领煤炭消费增长。在此期间中国成为世界最大的煤炭消费国，印度将超过美国成为最大的海运煤炭进口国和第二大煤炭消费国。

  　欧美日等发达经济体经济增速低，金砖国家等新兴经济体的增速放缓，以及美国页岩气开发加速并减少煤炭使用量，必然会导致国际煤炭市场低迷，需求不旺。鉴于严寒天气对煤炭需求拉动有限，加之美国“财政悬崖”问题仍困扰商品市场，预计国际动力煤市场难以摆脱低迷弱势，上涨后劲不足。
  　――国内动力煤弱势下行短期低迷不改

  　上周国内动力煤市场弱势运行，整体呈下行趋势。港口方面，秦港库存小幅上涨，煤价承压小幅下行。内陆方面，受大雪天气的影响，主产区煤矿生产、运输受限，动力煤供应量或将小幅减少，部分地区煤价小幅下调。

  　港口方面，国内经济触底以及冬季电力和煤炭消费高峰对沿海地区动力煤供求的支持力度不足，加之电煤价格并轨后煤电双方展开“博弈”，市场观望气氛浓厚，港口库存持续增加，市场动力煤价格再度下滑。截至12月21日，环渤海四港煤炭总库存为1700.4万吨，环比减少2.6万吨，降幅为0.2%，其中秦皇岛港煤炭总库存为678万吨，环比增加11万吨，增幅为1.6%；广州港煤炭总库存为269.7万吨，环比增加37.2万，增幅为11.2%。同时，最新发布的环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格较前一期下跌3元/吨，报收于635元/吨。

  　煤炭产地方面，山西动力煤市场整体稳定，晋城地区受大雪天气影响运输受限，成交偏弱，煤价弱势维稳，临汾地区动力煤以稳为主，下游采购需求较好。内蒙古动力煤市场整体维稳，成交良好，由于近来持续降雪天气，加之年底政府安检力度增加，导致小煤矿不断关停，短期内预计煤价平稳运行，长期来看煤价或将小幅上调。陕西榆林地区受下游需求疲弱影响，价格小幅下调，其中沫煤下调10元/吨，块煤下调10-20元/吨，预计短期煤价仍有下调空间。宁夏石嘴山煤炭市场整治力度加大，但由于整治对象多是对市场影响力较弱的小型煤企，对市场供应影响有限，动力煤市场反应平淡，价格总体稳定。新疆地区受严寒天气带动，下游电厂储煤积极性提高，动力煤市场成交良好，部分矿区煤价小幅上调。

  　下游市场方面，主要电厂库存仍处于高位运行，日耗量再度小幅下滑。截止到12月21日，六大电厂库存总量为1522万吨，环比减少32万吨，降幅为1.6%，日耗总量为68万吨，环比减少2万吨，电煤库存可用天数为22.3天。临近年末，下游电厂储煤需求有所增加，但在国家电煤价格并轨具体方案出台之前，电厂采购积极性较低。

  　近期煤电双方就2013年中长期电煤合同价格的“博弈”已经提前展开，谈判的进程和结果必然会影响国内动力煤的供求和价格，鉴于下游电厂库存高位、供求持续低迷等不利因素，中长期电煤合同价格定位偏低的可能性较大。尽管天气转冷，煤炭需求将有所提升，但综合来看，短期国内动力煤市场仍弱势难改，价格或将小幅下探。
  　――国内炼焦煤市场稳中上扬未来前景看好

  　上周国内炼焦煤市场整体趋稳，受前期焦煤大矿价格上涨后续影响，部分钢厂采购价和煤企出现补涨现象，而个别地区因煤质发生变化而销售不畅。

  　产地方面，山西地区炼焦煤市场整体以稳为主，受雨雪影响吕梁地区煤矿和洗煤厂开工率低下，焦煤运输受限，供应偏紧，临汾地区1/3焦供应紧缩，需求良好，洗煤厂出场价稳中上扬50元/吨，短期焦炭价格上扬或将支撑炼焦煤价格平稳运行。黑龙江炼焦煤资源总体偏紧，受前期矿难的影响，省内地方矿全部关停，市场资源供应量以大矿为主，上周龙煤再度补涨焦煤出厂价格，对12月份精煤价格普涨25-70元/吨，战略用户普涨80元/吨；预计短期东北焦煤仍呈资源偏紧局面，煤价或小幅上扬。山东西南地区焦煤市场平稳，整体成交较前期有所放缓，肥城矿业陈蛮庄主焦煤因近期挥发分偏高而出现滞销的情况，18日起实行数量优惠政策，目前出厂现金含税出厂现金含税1210元/吨，采购量达5000、10000吨分别优惠20、40元/吨。河南炼焦煤煤市场平稳运行，三门峡炼焦煤上涨40元/吨，成交较好。受资源偏紧及下游焦企采购意愿较强带动，云南炼焦煤市场继续上涨，煤价涨幅20-50元/吨，成交良好，短期焦煤价格仍将稳中上涨。

  　下游市场方面，国内焦炭市场稳中上行，其中山西地区部分特级、一级、准一级冶金焦资源价格上调；河北唐山、邯郸等地部分钢厂焦炭采购价上涨，此外西南地区受炼焦煤价格持续上涨推动，焦炭出厂价格再次补涨。近期北方雨雪天气频发，焦炭运输受限，部分钢厂焦炭库存不足7天，钢厂采购积极性增强，但受钢材价格，尤其是建材价格低位震荡影响，焦炭价格上涨阻力尚存；预计未来一段时间焦炭仍有30-50元/吨的涨幅。

  　为保护和合理开发利用特殊和稀缺煤类，国家发改委20日发布《特殊和稀缺煤类开发利用管理暂行规定》，提出将对焦煤、无烟煤等特殊和稀缺煤类实行总量控制，新建矿10年内不得提高产能，而且规定资源开发需中方控股，回采率不达标将吊销煤炭生产许可证。此举将对国内炼焦煤价格形成一定支撑。

  　年底将至，各地安监力度加大，而北方地区受雨雪影响，煤矿限产情况较多，预计国内炼焦煤市场供应略偏紧。同时，中央经济工作会议强调明年积极稳妥推进城镇化建设，后期钢市需求将有所改善，带动炼焦煤需求提升，加之国家提出对焦煤等稀缺煤类实行总量控制，种种利好因素刺激，炼焦煤价格长期看涨，短期持稳或小幅上扬。

来源：新华08网