公募瞄准8万亿环保“绿色”盛宴

      十八大时，生态文明被写入了党章。环境保护、资源节约、能源节约、发展可再生水、气、土壤污染治理等统一列入“生态文明”范畴，并作为十八大报告中的一部分被单独强调。

      业内人士一致解读为，生态文明建设重视程度达到空前高度。自此，节能环保相关个股在资本市场上风生水起。林业股如福建金森、永安林业等纷纷接连大涨。

      身着“美丽中国”、节能环保、循环经济这些华丽新衣的环保节能股走势呈现脉冲式行情。但是，生态文明未来成长空间有多大？有业内人士表示，十二五期间，政府投入规模或将达到8万亿元。作为市场上的参与者公募基金对节能环保这一概念也是垂涎三尺，但是高高在上的估值则让其望而却步。

      8万亿“绿色”盛宴

      环保盛宴有多大？8万亿或许也只是保守估计。

      “十二五”规划中提出，环境保护投资将翻倍，环境保护投资规模将达到3.4万亿元人民币，占GDP比重提升，相比“十一五”期间增幅达147％。这只是环境保护的投资规模，此外，节能减排节能减排重点工程投资约2.37万亿元，水利的总投资大概要达到1.8万亿元。

      一位基金研究员向记者解读，总共来算生态文明建设的投资可达到8万亿元，这也只是政府主导的公共投资，还不包括社会民间资本，并无没有明确的统计口径和统计体系来核算非公部门的绿色投资总额。

      今年以来环境投资规模能到多少尚无定论，但资本市场上已早有体现。环保板块中尤其固废处理、水处理更是大幅跑赢大盘。如盛运股份股价从最低7元开始，目前已经蹿升至18元上方；碧水源年内涨幅已经超过了45％。

上述基金研究员告诉记者，上述环保个股股价飙升，除了和公司本身质地不错之外，政策面的配合则是另外一个因素。悉数今年以来，已经出台的环保政策大大小小有近80个。具体行业规划、技术规范、财税政策、工作方案将陆续出台。

      有券商表示，环境保护的规划和政策日益完备，必将推动政策的落实和环境保护产业的深入发展，此外，环保税、垃圾处理收费、支持再生水开发利用的价格政策等相关政策也即将出台。

      深圳某中型基金公司研究总监告知记者，生态文明所囊括的行业非常多，“十八大”报告中重点谈到了全面促进资源节约、加大自然生态系统和环境保护力度，具体涵盖节能降耗、循环利用、可再生能源、生态修复、环境保护等产业。即使是按照“十八大”的提法，这些子行业已经非常丰富了。

      一位不愿意具名的基金经理告诉记者，中长期来看环保公司将会有牛股，相对而言，他看好的为污水处理、垃圾焚烧公司、大气治理相关公司。

      国泰君安认为，“十八大”提出生态文明，节约资源成为了保护环境的根本之策，污染物减排的地位相对弱化；欧洲过去二十年的经验数据显示，大气、污水等污染源治理在环保领域中的比重将降低，固废相关领域占比有明显提升，政府和污染企业之外的第三方公司成为环保投资与支出的主流。

      光大证券分析师陈俊鹏则抛出了一条环保股的选股思路：固废选龙头、污水看二三线，大气污染治理看特许经营。

      按照他的逻辑，固废行业由于具有一定的门槛及客户对品牌、工程运营经验的要求，集中度逐渐增加，龙头股的优势会越来越强；污水看二三线标的，主要是因为污水处理行业逐渐向二三线城市渗透，订单规模变小，但是订单数量增加，单个订单对小公司而言，边际效应大；大气污染治理行业从EPC（设计、采购、施工）向特许经营过渡市场化的龙头公司也将分享一定份额。另外关注一些细分行业，如重金属污染治理；资源循环利用；抗旱节水类；环保监测等也可关注。
《国务院办公厅关于深化电煤市场化改革的指导意见》的出台意味着历时多年的电煤价格双轨制正式退出，我国电煤市场化改革乃至整个煤炭产业链市场化改革迈出重要一步。电煤价格双轨制的终结，对煤炭市场变化带来积极影响，有利于建立平等竞争的市场经济机制

      日前，《国务院办公厅关于深化电煤市场化改革的指导意见》正式出台。《意见》明确提出，要抓住当前有利时机，建立电煤产运需衔接新机制，自2013年起取消重点合同，取消电煤价格双轨制。

      并轨正值好时机

     “煤炭价格双轨制并轨的‘政策靴子’终于落地了。”煤炭市场营销专家李朝林感慨地说，我国煤炭价格市场化步伐始终伴随市场经济体制的完善不断向前推进，最终完全实现“计划煤”向“市场煤”的转化，这对于搞好产运需衔接，保障电煤稳定供应和电力正常生产，满足经济发展和群众生活需求具有十分重要的意义。

      上世纪90年代以来，我国煤炭订货市场化改革不断推进，价格逐步放开，并对纳入订货范围的电煤实行政府指导价和重点合同管理，这对于保障经济发展曾发挥了积极作用。但由于重点合同电煤与市场煤在资源供给、运力配置和价格水平上存在着明显差异，限制了市场机制作用的发挥，导致煤电之间矛盾愈发激烈，不利于煤炭的稳定供应，也越来越不适应社会主义市场经济发展的要求。

      今年以来，受国内宏观经济形势的影响，我国煤炭市场供需形势出现了近年来少有的宽松局面。随着市场煤价格不断下滑，重点合同煤价格相对稳定，市场煤价与重点合同煤价的差距变得越来越小，在部分地区甚至出现重点合同煤价格高于市场煤价格的倒挂。

      此外，随着“十二五”期间煤炭产能释放、跨区域调配瓶颈的缓解，加之电力企业经营状况的改善，有利于煤电双方理性对话，为煤炭价格双轨制的合并创造更加宽松的外部环境，降低理顺煤电关系的成本。因此，煤电价格双轨制迎来了并轨的好时机。

      建立衔接新机制

      《意见》明确提出，要建立电煤产运需衔接新机制，取消重点合同和电煤价格双轨制，鼓励煤炭企业和电力企业自主衔接签订合同，自主协商确定价格。

      “这是国家首次明确提出取消电煤价格双轨制。”中商流通生产力促进中心资深分析师李廷说，这意味着市场机制在煤炭资源配置中的基础性作用将更加突出。

      有人担心，双轨制取消以后，电煤价格不再受电煤合同约束，煤炭价格可能会快速上升。厦门大学中国能源经济研究所教授林伯强表示，煤炭价格变动主要受供需影响，当前煤炭市场供需相对宽松，煤炭价格短期内仍然缺乏持续上涨的动力。

      《意见》指出，要加快健全区域煤炭市场，逐步培育和建立全国煤炭交易市场。“这将为电煤市场化改革提供市场载体。”林伯强说，随着全国煤炭交易市场体系的建立和完善，有利于减少煤炭贸易的中间环节，提高贸易效率，使煤炭价格更加透明，从而优化煤炭贸易秩序。

      专家指出，双轨制并轨后，电力体制和铁路体制将成为造成煤电矛盾的主要原因，国家应再依次推出这两项改革，从根本上化解煤电矛盾。李廷建议，由于当前铁运运力仍较为紧张，在市场需求较旺的时期，有关部门仍应加强监管，帮助降低综合运输成本。

      煤电联动需完善

      《意见》指出，要完善煤电价格联动机制。林伯强认为，煤电联动是电煤市场化改革的关键所在。通过完善煤电价格联动机制，可以更好地理顺火力发电产业链，短期内帮助电力企业缓解财务负担和煤电之争，而从中长期来看，则可以为火电投资和民间资本进入火电领域提供更有利的商业环境，成为推动行业可持续发展和保障电力供应的重要力量。

      “完善煤电联动，有利于促进电力价格的市场化改革。”李朝林告诉记者，自煤电联动政策实施以来，煤炭价格有涨有跌，而电力价格只涨不跌，导致电力体制改革因煤炭价格问题而进展缓慢。双轨制终结后，市场经济规律的作用将充分显现，煤炭价格上涨了，电力价格就可以上涨，煤炭价格下滑了，电力价格就随之下调；上网电价也可以依据电力生产成本进行竞价上网。“煤电联动”将摆脱“只涨不跌”的怪圈。

      李廷告诉记者，《意见》将煤电联动周期由之前的不少于6个月上调至1年以上，将电力企业消纳煤价波动的比例由30%下调至10%，有利于避免电价频繁上涨。随着煤、电市场体制机制逐步完善，电价调整周期可能逐步缩小，电煤价格波动也将逐步缓解。

来源：节能网