基本面不佳甲醇将重归振荡

 　　元旦过后，甲醇期货强势上涨，主力1305合约价格涨幅高达6%。目前，甲醇市场供应充裕，而随着春节假期的临近，下游企业开工走低将缩减甲醇需求，供需矛盾将显现。笔者认为，后市甲醇期货将可能重归弱势振荡的格局。
　　供给充裕压制甲醇价格
　　2012年国内甲醇供应量约为2882.2万吨，需求量约为2774.24万吨，供应明显大于需求，甲醇市场呈现供应宽裕的格局。元旦以后，受钢厂展开冬储需求以及国家取消焦炭出口关税的利好影响，焦炭价格持续上涨，国内焦炭企业开工负荷大幅提高，进而带动以焦炉气为原料的甲醇产量增加。目前甲醇生产企业开工率在66%左右，处于历史较高值。另外，我国甲醇产业处于产能快速增长的高峰期，近期陕西榆天化有60万吨的扩建产能，甲醇市场继续维持供应充裕的格局。
　　下游需求疲态难改
　　甲醛、醋酸、二甲醚产品受终端消费市场影响将维持疲态。甲醛方面，受冬季天气寒冷，全国建筑行业开工降低的影响，甲醛下游板材和减水剂需求极其低迷，东北、河北等地小型甲醛企业普遍停产，总开工率不足4成。需求低迷下，甲醛价格也持续下滑，目前主产区河北和山东企业甲醛出厂价在1200—1300元/吨，较去年12月初下滑5%以上。随着春节假期的临近，甲醛企业开工率仍有走低的可能，对甲醇需求难有改观。醋酸方面，去年12月下旬以来，河北忠信和华鲁恒升(600426,股吧)装置恢复生产，醋酸市场开工负荷明显回升，市场供应由紧张转为充裕，目前企业出货压力渐显。江苏、浙江市场醋酸出厂价格普遍下调50元/吨，厂家表示后期不排除控制产量以确保价格稳定。二甲醚方面，下游企业备货积极性不足，部分二甲醚厂家受制于亏损，准备采取减产停工等措施来缓解供应压力。
　　现货价格下行压力较大
　　受港口甲醇库存连续走低和期货价格走高带动的影响，1月份以来江苏地区甲醇出罐价出现了40元/吨左右的涨幅。但笔者认为，后市甲醇现货价格下行压力较大，主要有以下三方面原因：一是进口量维持高位。市场预计宁波禾元60万吨MTP项目可能在1月底或2月开工，由于原料主要采用进口甲醇，后期甲醇船货到港将较为集中。海关数据显示，2012年12月份我国进口甲醇约为53.6万吨，较11月大幅增加14.5%，创2012年新高。二是山东南部国产货源继续流入华东地区。目前山东南部甲醇出厂均价约为2410元/吨，而江苏甲醇均价约为2760元/吨，两地的价差高达350元/吨，大大超过了甲醇的运输成本，山东厂家将货物运到港口销售有利可图。三是临近春节假期，下游产品的生产企业降低开工的可能性较大，将会减少甲醇需求。因此，后期港口地区甲醇库存将有一定程度的增加，从而压制现货价格。
　　总之，当前甲醇供应压力不减，而春节前下游企业需求逐渐缩减，供需矛盾将有所显现，甲醇期价后市振荡走低的可能性较大。

来源：期货日报