焦炭出口关税取消 有望利好中化国际

　　我国自2013年起将焦炭出口关税从40%降至0%,我们分析这将显著利好焦炭出口企业。

　　2006-2008年我国焦炭出口分别为1450万吨、1530万吨和1212万吨。随着08年下半年我国将焦炭出口关税提升至40%,出口大幅萎缩,09年至今的出口量分别为54万吨、330万吨和330万吨,今年截至12月份出口量仅为95万吨。

　　目前我国焦炭国内不含税价格为210美元/吨,远低于目前出口价330美元/吨。如果取消出口关税话,我们预计我国出口量将有显著回升。而中化国际在09年前每年出口量都在100万吨左右,占到国内配额的10%左右。其08年焦炭业务曾占到公司总收入的20%以上,利润贡献达到了几个亿。如果未来出口恢复的话,公司将有望显著受益。

　　目前我国焦炭出口配额在1000万吨左右,如果全部用满的话,占到国内产量3%左右。因此我们预计出口放开后,国内焦炭价格虽有正面利好,但涨幅有限,对出口企业的成本抬升有限。

　　由于过去两年我国焦炭出口大幅萎缩,国际市场占比很低,虽然未来出口解禁,但短期内也很难挤占原有供应商的出口份额,因此出口放量需要时间全球焦炭贸易量并不大,基本在2000万吨左右,如果中国大量出口,必然会引发价格战,从而拉低全球焦炭价格,也压制了出口企业的利润空间。

来源：东方证券