河北、贵州冶金煤小幅上涨焦炭连续上涨

  　近期矿难频发,山西新任省长启动第二次百日安检,春节两会限产提前,本周山西产量迅速下滑13.7%,其中地方矿日产量环比下滑26.9%,受限产影响地方矿比国有矿产量下滑更加明显,预计山西限产无烟煤、冶金煤等稀缺性煤种将更为受益。电煤方面,日均耗煤数由于季节性因素依旧高位震荡,港口、电厂存煤均保持稳定,预计在电煤产业链完成去库存之前动力煤价格难有尚佳表现。本周河北、贵州、东北等地冶金煤现货价格再度小幅上涨,潞安环能、阳泉煤业继冀中能源1月提高合同价后也跟随性提价。我们从产能收缩、产业链补库存、关税调整、稀缺性煤种保护等角度看好未来一个季度炼焦煤、无烟煤两大稀缺性煤种供需形势的改善,依次推荐潞安环能、山煤国际、冀中能源、兰花科创。
　　
　　数据点评:
　　河北、贵州焦煤、山西焦炭价格小幅上涨:动力煤产地价格基本平稳,环渤海动力煤价格微幅下降,国际动力煤价小幅下降;贵州、河北炼焦煤价格小幅上涨;山西太原一级、二级冶金焦价格小幅上涨;喷吹煤价格基本平稳;
　　无烟煤价格基本平稳;尿素价格小幅上涨、甲醇价格微幅上涨。
　　油煤价比值国际上升国内下降国内外价差缩小:按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值为4.80,环比上涨0.03;国际油价与国内煤价比值为4.48,环比下降0.04。目前澳大利亚BJ煤炭现货运抵中国模拟计算价格较山西优混运抵广州港模拟计算价格(5500大卡)高85元/吨,价差环比缩12元/吨。
　　秦港调入上升调出下降库存大幅上升:截止2013年1月14日,秦港煤炭日均调入量环比上升0.9万吨/日至63.5万吨/日,环比升幅0.9%。日均调出量环比下降9.6万吨/日至55.4万吨/日,环比降幅9.6%。截止2013年1月14日,秦港库存周环比上升58.1万吨至671.6万吨,环比升幅9.5%。
　　六大电厂日均耗煤小幅上升库存小幅下降:截止2013年1月11日,本周六大电厂日均耗煤环比上升2.61万吨/日至72.26万吨/日,环比上涨3.7%。
　　直供电厂2012年12月中旬日均耗煤408.2万吨,旬环截止2013年1月11日,六大电厂库存环比上周下降48万吨至1457万吨,环比降幅3.19%。
　　截止2012年12月30日,直供电厂库存较12月20日下降304万吨至8112万吨,环比降幅3.6%,存煤可用天数由20天降至19天。
　　国内海运费小幅上涨国际运费微幅下降:国内主要航线平均海运费环比上涨0.44元/吨至32.73元/吨,涨幅1.36%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比下降0.05美元/吨至7.06美元/吨,环比降幅0.7%。

来源：申银万国证券