大宗商品价格猛涨 电煤何以下跌

    元旦后国内大宗商品延续四季度以来价格持续上涨，而作为源头的动力煤产品却连续几周小幅下跌。伴随着政策面向好，大宗商品价格持续上涨:进口铁矿石为例：2012年9月价跌至88美金，而1月份价格涨至150-155美金，涨幅超过65％。那么为什么动力煤产品会同期一直小幅下跌？动力煤此轮行情的影响主要因素及后期市场将如何运行？

　　大宗商品价格猛涨 动力煤市场逆势下跌

　　大宗商品中：焦炭价格从三季度末到厂价1250元/吨，1月份钢厂接收价格也涨至1640-1700元/吨，涨幅超过30%；唐山钢坯价格也从3050元/吨涨至3410元/吨，涨幅超过10%。

　　环渤海指数据显示：发热量5500大卡/千克市场动力煤：在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港的主流成交价格分别报625-635元/吨、625-635元/吨、620-630元/吨、620-630元/吨、640-650元/吨和630-640元/吨,其中，在秦皇岛港、京唐港和黄骅港的交易价格区间比前一个报告周期下降了5元/吨。

　　动力煤下降原因一：2012年四季度动力煤进口量暴增

　　2012年11月国际煤价走低、煤炭进口关税下降，导致煤炭进口量大幅回升。11月我国煤炭进口量再创新高，达到2898万吨，同比增长6.5%，环比增长26.1%。1-11月，累计进口煤及褐煤25385万吨，同比增长29.7%。

　　2012年四季度煤炭进口量呈大幅上升态势。其中11月煤炭进口量创全年新高水平。动力煤作为进口煤炭大项，单月动力煤进口量也达到973万吨，平均进口动力煤均价达到88美金/吨。

　　分析其中原因:主要是前期国际煤炭市场下行时，中国仍有较强需求，在价格因素影响下，三季度末订货在年末集中到货。有力补充沿海电厂动力煤库存，抑制内贸煤炭需求量，同时也是导致动力煤价格难以上涨的主要原因之一。

　　附：中国海关总署公布数据显示，2012年12月份煤炭出口量仅为82万吨，同比微增2.5%;全年累计出口煤炭1466万吨，同比下滑23.0%。今年国际国内煤炭价格均大幅下滑，国际煤价格优势仍明显，出口市场疲弱。

　　动力煤下降原因二：双轨制实施 2013年煤矿和电厂谈判陷入僵局

　　2012年底电煤并轨方案正式落地，《国务院办公厅关于深化电煤市场化改革的指导意见》昨日正式发布。《指导意见》提出，自2013年起取消重点合同，取消电煤价格双轨制，国家发展与改革委员会不再下达年度跨省区煤炭铁路运力配置意向框架。

　　从电煤合同拟签情况看，双方签订数量较往年没有太大变化。但价格方面：山西同煤集团要求2012年直达动力煤重点合同价546元/吨。拟提价15-20元/吨；晋煤集团：合同签订价548/558元/吨，比去年重点价（508/518元/吨）上涨30元/吨，但比12月份市场价（590元/吨）低30-40元/吨。

　　潞安集团：湖北、湖南、江西的用户价格是560元/吨，比2012年重点价（546元/吨）高14元/吨；其它用户签订价格575元/吨，比2012年重点价（546元/吨）高29元/吨。所签合同价比现行市场煤价（580元/吨）分别低了20元/吨和5元/吨。

　　阳煤集团：2013年长协合同以质论价，按0.1元/大卡签订，根据发热量不同分为三个价格550元/吨、520元/吨、480元/吨，总体维持2012年价格水平，比市场价低70元/吨。长协以外的合同用户比长协价上浮20元/吨。

　　焦煤集团：新合同原煤按0.1元/大卡签订，洗混煤按0.085元/大卡签订，总体价格水平比2012年提高20元/吨。

　　综上所述：高级分析师穆文鑫认为，2013年作为双轨制取消第一年，煤矿和电厂在第一次谈判中存在诸多变数。其中，核心的争执问题就是动力煤已经放开市场化，而电价属于基础民生影响的重要影响因素短期不可能放开。这样一来，煤矿在争取自身利益----要求动力煤价格上涨的时候，势必导致电厂企业负担加剧，所以即便冒着不发电的危险，也要保证动力煤价格在合理范围内，这是导致短期内港口动力煤成交量有所回落，成交价格连续几周微跌。

来源：中联钢