螺纹钢春节前有回落风险

　　节前缺乏成本和需求支撑的现货钢材价格恐将上行乏力，螺纹钢期货价格有望向现货靠拢，需注意回落风险。

　　目前，北方天气寒冷，户外施工极少，房地产市场和基建项目大规模开工要等到春节后，同时，贸易商资金紧张，“冬储”并不积极。预计在春节前，螺纹钢将出现一波回调行情。

　　大规模基建开工需待春节后

　　近期铁道部表示，2013年全国铁路安排固定资产投资6500亿元，其中基本建设投资5200亿元。去年10月，铁道部初步规划2013 年铁路投资额不低于5300亿元，今年1月初将数额提高至6300亿元，现在进一步提高。这凸显国家加强基建投资力度的决心。

　　房地产市场继续回暖，1月成交量和成交价格双双上升。然而，目前天气寒冷，北方地区户外施工极少，大规模房产建筑和铁路建设开工需要等到春节后。

　　作为前期炒作的热门题材，“城镇化建设”在目前只是一个初步概念。近期发改委表示城镇化规划短期内无法出台，为市场泼了一盆冷水。

　　随着炒作效应逐渐退去，上述利好消息在短期内均无法转化成实质性钢铁需求。

　　钢铁产量反弹，下游采购平淡

　　近期银行几乎全面表示不再对钢贸商发放任何贷款，因此，年末贸易商资金面普遍较为紧张，影响备货力度。虽然部分钢贸商开始采购钢材，但是全国范围的“冬储”至今尚未展开。同时，由于钢厂看好年后行情，1月粗钢产量在去年12月连续三旬下降后反弹至高位。据中国钢铁工业协会估算，1月上旬全国粗钢日均产量为194.42万吨，环比上升2.3%，市场担忧春节前下游采购减少而供应仍居高位可能导致供求失衡。

　　原材料补库基本结束，矿价回落

　　从去年11月起，随着市场对后期经济预期向好，钢厂纷纷开始补充原料库存。国际铁矿石价格一路上涨，在去年9月初至今年1月初的四个月时间内，从88美元/吨暴涨至156.75美元/吨，带动国内进口矿价大幅上扬，推高钢厂生产成本，钢厂被迫提价以弥补被吞噬的利润。然而，成交量却没有跟上价格上升步伐。1月中旬，多数钢厂基本结束原料补库，铁矿石价格开始高位回落。

　　从去年12月以来，螺纹钢现货价格上涨速度远远跟不上期货，且涨价主要原因是铁矿石等成本上升，而非下游订单猛增。因此，一旦原材料不再猛涨，后期现货钢价也将上行乏力。

　　综合来看，需求方面，北方天气寒冷，户外施工极少，房地产和基建项目大规模开工要等到春节后，同时，贸易商资金紧张，“冬储”并不积极。供应方面，近期钢铁产量反弹至高位，钢市供应压力不可小视。成本方面，铁矿石上涨之势告终。节前缺乏成本和需求支撑的现货钢材价格恐将上行乏力，螺纹钢期货价格有望向现货靠拢，需注意回落风险。预计在春节前，螺纹钢将出现一波回调行情，测试4000元/吨关口支撑，若跌破可能下探至3850元/吨。目前不宜追涨，以振荡思路操作为宜，等待节后钢价跟随需求上扬再追加多单。

来源：期货日报