沪钢 谨防中期回落风险

　　期钢1305合约自9月反弹以来，持续上涨，表现强势，在4000元/吨附近多空争夺激烈，但是多方明显更胜一筹。目前，市场并无明显利空消息，同时由于政策刺激，市场信心乐观，预计春节之前市场仍以振荡偏强格局为主。

　　粗钢及螺纹钢产量回落

　　供给压力不断缓解

　　统计局数据显示，2012年12月粗钢和螺纹钢日均产量环比双双下滑，其中粗钢日产为185.99万吨，环比回落2.93%，为2012年次新低，仅高于1月份的183.01万吨。从全年来看，虽然2012年四季度钢价振荡上行，但是季度月均产量仅为189万吨，为四个季度最低水平，行业整体不仅未因价格上涨而满负荷生产，反而开工率略显不足。根据中钢协统计，1月上旬和中旬粗钢日产均不足195万吨，预计1月份全国粗钢产量仍维持正常偏低水平，钢铁行业供给压力得到缓和。

　　此外，12月份螺纹钢日产48.13万吨，结束了连续3个月高于50万吨的水平，重新回落至50万吨下方，一直开足马力生产的建材生产企业开工率出现明显下降，在一定程度上对钢价上行起到推动作用。

　　库存仍处于偏低水平

　　市场补库效应继续发酵

　　我的钢铁网最新数据显示，截至1月25日，在冬储备货的作用下，全国35个重点城市钢材库存在1480万吨，已经连续增加6周，螺纹钢库存662万吨，连续9周增加，在目前钢厂生产率偏低，对市场投放减少的背景下，社会库存增加速度缓慢，不过依然呈现递增趋势。目前，35个重点城市钢材库存低于去年同期26个城市的库存，螺纹钢库存和去年同期持平。由于库存基数偏低，而基建及城镇化政策刺激促使市场信心增强，后期补库现象仍将持续，并且随着春节长假的到来，社会库存增加速度将会加大，钢贸商将充分发挥其蓄水池的功能，这对钢材价格起到一定的拉动作用。

　　宝钢调价提振市场

　　后期供给压力增加

　　原本应该2月份出台3月份的价格政策，宝钢于本月22日提前发布，主要品种悉数上调，涨幅在150—260元/吨不等。自去年12月以来，宝钢连续4个月上调出厂价格，并且涨幅不断扩大，业内纷纷解读为行业老大对于后期市场充满信心，利好市场。在中国“十八大”及2012年年底的中央经济工作会议后，市场普遍预期2013年钢材市场将好于2012年，而宝钢的出厂价格一向被作为行业“风向标”，连续的涨价为市场注入“强心剂”，部分钢厂已经制定生产计划将于3月份开始满负荷生产，前期停产检修的设备也将复产，预计进入二季度，粗钢产量或将出现明显增加。如果春季下游工地开工不足，无力消化新增产量，供给压力将显现，钢价或将承压。

　　综上所述，在钢贸商继续补库及产量供给偏少的作用下，市场价格仍将呈现振荡上行格局，但是进入二季度，供给压力或将显现，如果下游需求不足将会限制钢价上行空间，甚至可能会对钢价造成打压。

来源：期货日报