运费上调 煤炭股影响几何？

　　此次调价对煤炭价格影响不大：一方面，主要运输线路山西至华东线路运价提升约10-40元/吨，提升幅度约10-20%，占总售价的比重3%以内；另一方面，近期煤炭市场总体供需平衡，部分煤种略偏紧，即使运输成本上涨下游用户也至多部分转嫁至煤炭企业。
　　
　　近期，铁道部调整铁路货运价格，其中4号货物煤炭基价1由12.2元/吨上调至13.8元/吨，基价2由0.0629元/吨公里上调至0.0753元/吨公里，上调幅度分别为13.1%和14.9%；5号货物洗精煤基价1由13.4上调至15.4元/吨，基价2由0.0722元/吨公里上调至0.0849元/吨公里，上调幅度分别为19.7%和17.6%。其中，大秦、丰沙大、京原、京秦四线煤炭现行运价不变。
　　
　　铁道部上两次运价调整分别在2011年4月和2012年5月，此次调价幅度高于前几次（12年4号和5号调价幅度为13-15%）。
　　
　　运价调整提升成本约10-40元/吨，提升幅度约10-20%
　　
　　2012年全国铁路煤炭运量22.6亿吨，其中电煤15.9亿吨。其中，主要的四大铁路运输通道：“三西”通道、东北通道、华东通道和中南通道分别占全国煤炭运量的45%、8%、10%和5%。而其中“三西”通道中，北通道的大秦线、丰沙大、京原、京秦四条铁路线这次运价保持不变，北通道的石太线、邯长线主要运输晋东、晋中煤炭基地的焦煤、无烟煤；南通道的太焦线、侯月线、陇海线、西康线、宁西线以运输焦煤、肥煤和无烟煤为主。
　　
　　1、平均而言，全国铁路吨煤运输成本提升幅度约10元/吨，占销售成本（铁路运费一般由用户承担）约2-3%
　　
　　此次煤炭铁路运价调整将提升煤炭运输成本。按照煤炭铁路运输距离平均约650公里（2008年为622公里），原煤吨公里提升0.0124元/吨公里测算，同时考虑基价1的提高，吨煤增加的运输成本约为10元，占全国煤炭销售价格的约1-2%，销售成本的约2-3%（大秦线运输成本占港口平仓价的约15%）。
　　
　　2、具体而言，山西至华东线路运价提升约10-40元/吨，提升幅度约10-20%
　　
　　具体而言，根据各铁路线路的调价幅度，相对而言对炼焦煤、无烟煤运输成本影响相对较大，主要由于动力煤主要通道大秦线、朔黄线等线路短期价格不变。综合来看，山西地区炼焦煤、无烟煤运抵至华东地区主要线路调价前后运价提升约30-40元/吨，提升幅度约20%，占价格比重约为2-3%；而动力煤经由大秦线自山西大同运抵河北等地的运费提升幅度则约5元/吨，幅度较低。
　　
　　对煤价总体影响不大（幅度占售价3%以内），自有铁路和消费地公司受影响更小
　　
　　此次调价对煤炭价格影响不大：一方面，主要运输线路山西至华东线路运价提升约10-40元/吨，提升幅度约10-20%，占总售价的比重3%以内；另一方面，近期煤炭市场总体供需平衡，部分煤种略偏紧，即使运输成本上涨下游用户也至多部分转嫁至煤炭企业。不过煤炭各环节成本中，无论人工、安全、材料或者运输等方面，上涨均呈刚性，未来成本将延续稳步上涨的态势，对价格形成支撑。
　　
　　公司方面，由于铁路运费一般由用户承担各公司成本几乎没有影响，不过下游用户可能部分转嫁运输成本的增加至煤炭企业，使煤价受到压制。受影响相对较小的是具有自备铁路、以及铁路运输较短的公司，如中国神华、国投新集、冀中能源、兖州煤业等。

来源：《证券导刊》