产地煤价基本平稳 节后电厂耗煤大幅回升

  　　春节假期过后第一周,山西国有企业产量如期回升,地方矿井产量仍受压制,预计地方矿限产至少延续至两会前后。电煤方面,日均耗煤数春节过后环比出现明显回升,但受进口煤持续高位影响电厂库存也现回升,港口存煤保持平稳,预计在电煤产业链完成去库存之前沿海动力煤价格仍难有表现。
　　冶金煤目前处于淡旺季交界期间,整体价格较为平稳,但2月上旬粗钢日均产量199万吨,超出市场预期,正月十五过后我们将通过草根调研来跟踪各地开工情况。两会前,市场进入政策与经济信号验证的真空阶段,近期煤炭板块受流动性宽松预期减弱影响出现大幅调整,我们认为虽然流动性预期修正,但经济复苏初期流动性宽松局面仍未根本改变,后续旺季开工情况的验证更为值得关注,我们依然看好二季度冶金煤无烟煤的弹性机会,建议调整阶段择机布局优质品种,重点推荐冀中能源、潞安环能、阳泉煤业、山煤国际、兰花科创。
　　本周重点新闻:1)山西省发布加强煤矿瓦斯防治八项规定。2)安监总局:将赴26产煤省份推进落实“七条规定”。
　　数据点评:环渤海动力煤价微幅下降国际动力煤价涨跌互现:产地动力煤价基本平稳,环渤海动力煤价格微幅下降,国际动力煤价涨跌互现;尿素价格小幅上涨,甲醇微幅上涨;炼焦煤、无烟煤、喷吹煤、焦炭价格基本平稳。
　　国内外油煤价比值下降国内外价差缩小:按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值为4.94,环比上升0.01;国际油价与国内煤价比值为4.64,环比下降0.14。目前澳大利亚BJ煤炭现货运抵中国模拟计算价格较山西优混运抵广州港模拟计算价格(5500大卡)高92元/吨,价差环比缩小22元/吨。
　　秦港调入下降调出上升库存大幅下降:截止2013年2月25日,秦港煤炭日均调入量环比下降2.1万吨/日至61.4万吨/日,环比降幅3.2%。日均调出量环比上升14.2万吨/日至72.9万吨/日,环比升幅14.2%。秦港库存周环比下降78.0万吨至679.7万吨,环比降幅10.3%。
　　六大电厂日均耗煤大幅上升库存大幅上升:截止2013年2月22日,本周六大电厂日均耗煤环比上升6.01万吨/日至42.80万吨/日,环比上升16.3%。
　　直供电厂2013年1月日均耗煤418.6万吨,较12月环比上升1.0%。截止2013年2月22日,六大电厂库存环比上升147万吨至1747万吨,环比升幅9.18%。截止2013年1月31日,直供电厂库存较1月10日上升222万吨至8059万吨,环比升幅2.8%,存煤可用天数由18天升至19天。
　　国内外海运费小幅下降:截止2月22日,国内主要航线平均海运费环比下降0.67元/吨至31.16元/吨,降幅2.12%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比下降0.10美元/吨至7.41美元/吨,环比降幅1.3%。

来源：申银万国证券