关注两会后限产政策 电厂耗煤持续回升

   　山西日产量继续回升,地方矿井产量虽有恢复但仍受压制,近期安监总局对两会期间三起国有重点矿事故进行通报,让我们有理由相信两会后限产政策仍有望在局部地区延续。电煤方面,日均耗煤数本周继续环比回升,电厂库存小幅下降,中转港库存保持稳定,预计在电煤产业链完成去库存之前沿海动力煤价格仍难有表现,前几周沿海价格的持续小幅下跌导致本周山西北部坑口价继续小幅补跌。冶金煤目前仍处于淡旺季交界期间,3月上半月整体施工项目开工情况一般,前期涨幅较大的焦炭价格承压回调,但是本周唐山地区钢坯出现企稳反弹迹象,值得关注。本周两会结束,但新届政府并未对房地产政策表态,各地房地产细则也仍未出台,而且目前为经济信号验证的真空期,未来下游新开工情况仍不明朗。
　山西、陕西动力煤价小幅下降,其他产地动力煤价基本平稳;环渤海动力煤价格微幅下降,国际动力煤价普降;山西长治炼焦煤价格小幅下降;山西太原焦炭价格小幅下降;尿素、甲醇价格微幅下降;无烟煤、喷吹煤价格基本平稳。
    国际油煤价比值上升国内下降国内外价差缩小:按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值为4.82,环比上升0.04;国际油价与国内煤价比值为4.39,环比下降0.08。目前澳大利亚BJ煤炭现货运抵中国模拟计算价格较山西优混运抵广州港模拟计算价格(5500大卡)高68元/吨,价差环比缩小17元/吨。
    秦港调入调出小幅上升库存小幅上升:截止2013年3月18日,秦港煤炭日均调入量环比上升3.6万吨/日至69.9万吨/日,环比升幅5.4%。日均调出量环比上升2.3万吨/日至63.9万吨/日,环比升幅3.7%。截止2013年3月18日,秦港库存周环比上升41万吨至790万吨,环比升幅5.5%六大电厂日耗煤小幅上升库存小幅下降:截止2013年3月15日,本周六大电厂日均耗煤环比上升3.7万吨/日至66.09万吨/日,环比上升5.9%。直供电厂2013年1月日均耗煤418.6万吨,较12月环比上升1.0%。截止2013年3月15日,六大电厂库存环比下降50万吨至1692万吨,环比降幅2.88%。截止2013年1月31日,直供电厂库存较1月10日上升222万吨至8059万吨,环比升幅2.8%,存煤可用天数由18天升至19天。
    国内外海运费小幅上升:截止3月15日,国内主要航线平均海运费环比上升1.03元/吨至34.51元/吨,升幅3.06%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比上升0.09美元/吨至7.36美元/吨,环比升幅1.2%。

来源：申银万国证券