火电上网电价再次下调虚实分析

     花旗一份关于国内将于第三季度下调火电上网电价的报告，在资本市场上掀起波澜：火电上市公司股价大幅下挫。
 
 　　如果此次火电上网电价真的能够成行，那么这将是2009年11月份的时隔4年之后，中国再次下调上网电价。2009年11月20日发改委下调浙江等7省市火电上网电价，调价幅度为0.3-0.9分/千瓦时之间。
 
 　　根据花旗的预测，可再生能源附加将由目前的0.8分/度电提升一倍，而这提升的空间亦是火电下调的幅度。
 
 　　根据始于2004年的煤电联动规定——以不少于6个月为一个煤电价格联动周期，若周期内平均煤价较前一个周期变化幅度达到或超过5％，将进行煤电联动。
 
 　　依照此规定，目前的火电上网价格早应该调整——5月22日环渤海5500大卡动力煤价格为611元/吨，这个价格已经与2009年第三季度的煤价等同；同时，相对于2011年11月860元/吨的最高价格，煤价也已跌去29%，远远超过煤电联动5%的标准。
 
 　　根据测算煤炭价格继续下跌10%，则每度电成本将下降2.695分，以此测算，下调0.8分/度对于火电企业的影响也不是完全不可接受。
 
 　　另一方面，受益于煤炭价格的持续下跌、2011年底国家又两次上调上网电价，使得五大电力集团创下2002年成立以来的最好水平，达460亿元。遍及到整个行业中，2012年火电行业利润1028亿元，相较于2011年的206亿元已成长近五倍。
 
 　　以上两大因素综合，加上煤炭价格在下半年难逃疲软格局，均已为下调火电上网电价创造条件。
 
 　　同时，下调火电上网电价，将下调让出的空间转嫁到可再生能源附加之上，此举既不会增加下游销售电价的成本、给居民和工业带来负担，同时一举解决可再生能源基金的资金饥渴难题，促进国内清洁能源的发展。
 
 　　不过，对于火电企业而言，电价的下调对其利润影响显而易见，五大电力集团加上地方火电企业，0.8分/度电的下调，带来的是数百亿利润的损失。若以2012年全年火电发电量38137.51亿度作为标准，假定2013年的火电发电量仍为此参数，则总计对全行业的利润影响是305亿元。
 
 　　考虑于此，对于火电上网电价下调的多少，火电企业和国家发改委仍会有一个博弈的过程，加之五大电力集团普遍超过70%以上的负债也是一个重要说辞。
 
 　　考虑到各地的特殊性，0.8分/度火电上网电价的下调应该并不会一刀切，下调较多的或仍是用进口煤较多的东南沿海区域（同样发热量的动力煤，国际煤价要比国内低20-30元/吨），而内地的电厂特别是山西、内蒙古等煤炭大省的电厂，由于本身上网电价就很低，故可能调整幅度极低甚至不做调整。
 
 　　记者为此咨询了大唐电力和华润电力的相关负责人，均表示没有收到火电上网电价下调上调的通知，亦未听到相关风声。

来源：21世纪经济报道