煤电 狭路相逢有一搏

       由来已久的煤电两大行业之争,再次因一纸通知而升温,让两者很不情愿地步入狭路博弈的局面。在煤炭市场供大于求格局下,煤企与电企的博弈中煤企本就处于下风,而这次较量,将会更加雪上加霜。
　　近日,《国家发展和改革委员会关于调整发电企业上网电价有关事项的通知》出台,下调了除云南省和四川省外的29个省份的火电上网电价,平均降幅为1.4分/度。据测算,这次上网电价下调后,总计对发电行业的利润影响为近496亿元。
　　然而,这一政策的出台恰恰遇到了煤炭市场难得的转机。最新一期环渤海动力煤价格指数(2013年10月9日至10月15日)显示,环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收531元/吨,比前一报告周期上涨了1元/吨。这是自去年11月7日以来连续下跌之后首次出现上涨。
　　虽然,目前来说煤价反弹有着众多支撑煤价等多种因素影响,如大秦线检修时间延长、山西等地煤矿安检影响煤炭供应,及冬季用煤旺季将至等,造成了目前某些煤种供给相对紧张的局面,引发了煤炭市场行情的上涨。但是,发电企业方面对煤炭市场的支撑作用也不能小看,毕竟,电煤用量占据了煤炭市场的很大一部分,而且发电企业此前因煤价下滑一直处于高利润时期。
　　但是,上网电价下调政策刚刚出台,一些发电企业纷纷开始“喊穷”,但在业内看来,“由于上网电价下调导致的利润损失与电厂的总利润相比较,可以说是不值一提。”一般而言,上网电价每下调1分钱/千瓦时,火电企业利润的下降幅度在33%左右,但一些企业还可以通过脱硝和除尘改造,来满足除尘补贴的排放要求,从而弥补损失。
　　业内人士分析认为,尽管此次电价下调无关煤电联动,但在煤炭的买方市场格局下,这部分利润受损将难以避免地传导到上游煤炭企业,煤价或再度承压。当前煤价在冬储拉动下刚有所回暖,受电价下调影响,煤价上涨过程中或会遭到电企的抵制。
　　今年以来,由于煤价不断下跌,电企收入大幅增长。但从10月份以来煤价、运费齐上涨,加之前段时间在环保压力下推出的“上网电价下调”政策,未来一段时间内,火电企业的利润空间必然受到挤压,新一轮的“煤电博弈”将愈演愈烈。在煤炭市场供大于求格局下,煤企与电企的博弈中煤企本就处于下风,将会更加雪上加霜。
　　短期来看,国内煤炭价格出现持续反弹的概率较大,市场交易将逐步趋于活跃；中长期来看,在流动性、经济预期较为负面的大前提下,煤价反弹空间有限；中长期下行趋势不改,煤炭行业在四季度甚至更长时间内仍然面临净利润下滑的不利局面。
　　同时,随着煤炭市场化改革的深入,煤炭整个行业供过于求的局面会越来越凸显,短期内难以改变,煤炭市场的买方格局将会在一个较长时期存在。主导未来价格走势的内在因素是供求关系,供过于求的局面不改变,单纯是一些外部因素的向好,也很难支撑煤炭价格上涨。
　　此外,国家发改委也明确了此次火电上网电价的下调主要是配合可再生能源电价及环保电价补贴的调整,并非因煤价下滑而导致的煤电联动。而依据年初煤电联动机制规定的时限,明年1月电价还有可能进行重新测算和调整,届时对煤炭的利空影响将更为明显。

来源：大众日报