国内钾肥市场缺少风向标

   　2013年9月，青海盐湖工业股份有限公司年产100万吨氯化钾项目建成投料试车，使国内实物氯化钾总产能达到650万吨/年。2014年国内没有大的钾肥项目投产，产量的提升主要来自于盐湖股份100万吨/年项目的全面达产。

　　国内需求多年来稳定在800万～900万吨，每年需要进口钾肥实物氯化钾600万吨左右，其中复合肥约占国内钾肥总用量的70%，由此决定了在一定的范围内，钾肥和磷肥形成替代关系：按照单养分算，当磷肥价格高时，钾肥的用量就会增大，反之亦然。目前磷、钾单养分价格接近，不会形成替代关系，也就是说，国内钾肥的用量并不会随着钾肥价格的下跌而增长。

　　盐湖股份半年报显示，2013年上半年氯化钾生产的毛利率达到了71.07%，其成本仅在1300元/吨左右，同进口钾肥相比，具有较大的成本优势，因此进口钾肥价格的下跌不会对国内的钾肥产量产生影响。

　　在国内钾肥价格的形成机制上，国产、边贸和海运大合同钾肥形成博弈：国产钾肥和大合同钾肥是供应主体，是可以预期的供应量；边贸供应商进口量(近两年约占总进口量的30%)和价格不可预期，是造成国内钾肥市场不稳定的主要因素。在进口大合同签订后的一段时间里，大合同价格将决定国内价格，一旦后期边贸供应增加，就会形成对大合同的冲击，造成国内钾肥库存的积累，产生去库存化的风险，这时候，国产钾肥的成本优势就会发挥，从而引导国内价格的下跌。

　　减少进口是实现国内钾肥供求平衡的唯一手段，但国际钾肥供应的压力在上升、价格战才刚刚开打，由此注定2014年钾肥市场是没有风向标的一年。虽然钾肥价格处于低位，也有发运带来的阶段性不平衡的机会，但2014年钾肥价格不断走低的可能性很大。