港口电厂高库存 淡季来临使煤价承压

    一周煤炭行业观点:春节期间煤炭市场成交清淡,截至目前秦港库存已经涨至833万吨。节日期间,秦港5500大卡动力煤连续下跌,跌幅已达到65元/吨,坑口价格也已经开始出现普遍性的下调。1月29日环渤海动力煤价格指数公布以后,神华、中煤港口挂牌价格再次顺势下调了2月初的现货挂牌价,幅度基本以环渤海动力煤指数为准。进口煤炭方面,国际主要港口上周煤炭价格均收跌,国内进口动力煤成交清淡,2月份,“春节效应”可能会持续作用于动力煤市场。一方面,电厂库存会上升,工业用电需求难有起色,市场成交清淡;另一方面,产地供应减少,价格弱势持稳。在煤炭传统淡季来临,需求低迷行业背景下,我们继续强调寻找业绩较稳定、低估值、有注入预期的优质个股,重点推荐的标的是中国神华。
    1)港口煤价:大同优混下跌35元/吨至545元/吨;山西优混下跌40元/吨至510元/吨;山西大混下跌40元/吨至450元/吨;普通混煤下跌35元/吨至380元/吨。2)内陆上市公司所在地煤价:潞安环能喷吹煤本周价格下降50元/吨至760元/吨,瘦煤本周价格下降40元/吨至850元/吨;动力煤下降10元/吨至555元/吨;阳泉煤业无烟煤本周下降30元/吨至1030元/吨;喷吹煤本周价格维持825元/吨;西山煤电临汾焦煤本周价格下降30元/吨至1020元/吨,1/3焦精煤本周价格下降30元/吨至920元/吨;平煤股份主焦煤本周价格下降30元/吨至1120元/吨;永泰能源2#肥煤本周价格下降30元/吨至1000元/吨,9#肥煤本周价格下降20元/吨至850元/吨;煤气化临汾焦煤本周价格下降30元/吨至1020元/吨,1/3焦精煤本周价格下降30元/吨至920元/吨;兖州煤业动力块煤本周价格下降30元/吨至720元/吨;山煤国际瘦精煤本周价格下降40元/吨至840元/吨,动力煤本周价格下降10元/吨至555元/吨。3)港口煤炭库存:秦港库存截至2月7日上涨33.28万吨至685.50万吨;广州港库存总体来看本周呈上行走势,截至2月7日,广州港库存为280.56万吨,较上周上涨43.10万吨。4)重点电厂煤炭库存及可用天数:截至1月20日重点电厂煤炭库存上涨220万吨至8490万吨;截至1月20日重点电厂库存可用天数增加1日至20日;截至2014年2月7日,山西煤炭库存较上周增加483.44万吨至3196.56万吨5)国际煤价:截至2月7日ARA指数下跌1.95美元/吨至80.76美元/吨;RBFOB指数下跌0.78美元/吨至79.9美元/吨;NEWCFOB指数下跌2.28美元/吨至77.73美元/吨。截至2月6日BJ动力煤FOB价格下降1.9元/吨至78.3美元/吨。6)美元指数:美元指数下降0.58至80.67;澳元兑美元上涨0.02080至0.8957。7)流动性指标:截至2014年2月7日SHIBOR3个月利率为5.6000;SHIBOR1年为5.0001。

来源：中信建投