山西产地煤价下调幅度明显 煤炭产量开始攀升

   截至3月24日，秦皇岛5,500大卡动力煤价格保持不变为525元。库存下跌8%至649万吨。沿海6大电厂库存天数由18天减至17天，日耗量增长1%至71.5万吨，表现尚可。沿海煤炭货运指数再次增长4%。
    在港口库存下降，价格维稳的背景下，比较出乎意料的是动力煤产地煤价在跌幅收窄后，本周又出现明显下跌，山西、陕西、山东出现了普跌，特别是山西各地均有3%以上的跌幅,大同朔州跌幅超5%。同样，山西焦煤产地(临汾、长治、灵石等)价格也出现了再次普跌，跌幅5%左右。券商认为山西煤炭价格的下跌与产量的增长有关。
    本周山西日产量环比增长17%，重点煤矿增长8%，地方煤矿增长80%，增幅明显。根据往年经验，3月后随着复工及两会结束等因素，产量会呈现明显上涨(12、13年6月比同年3月的日产量分别增长20%和30%)。此外，今年山西整合矿待放量规模仍不小。供应的增长对于煤价会形成进一步压力。钢铁价格连续8周下跌,铁矿石价格走低，需求低迷，粗钢日产量仍在攀升，钢铁价格难有较好表现，焦煤库存偏高，这对焦煤价格形成压力，再加上未来焦煤产量可能会攀升，下半年房地产投资可能继续走弱，以及整体经济下行的较大压力，焦煤价格仍有承压。
    目前焦煤价格基本跌破去年低点，山西跌幅最大(5%以上)，河北稍好(2%)。

来源：中银国际证券