供过于求 甲醇弱势难改

    　6月下旬以来，甲醇期价开始向下修复期现货高价差，基于甲醇基本面的供需矛盾，现货价格弱势尚难扭转，传统需求端甲醛、二甲醚等偏弱运行使得靠烯烃端需求来推动整个市场节奏显得困难。操作策略上，1409合约进入震荡整理格局，仓单将使得市场处于一个相对弱平衡，区间在2570-2680元/吨。对于ME1501，由于烯烃装置的投放具有一定的时滞，实质利好兑现需等待，因而可尝试空单，等待在2700-2750元/吨区间布局中线多单。
　　进口恢复,港口库存压力不减。截至目前，港口库存仍在一路攀升，华东华南累计库存接近90万吨，其中江苏库存在42万吨左右，华南库存接近30万吨，而近期仍有不少进口货源陆续到港。部分仓库呈现库容紧张的局面，只能采取腾罐分散存放的方式。而华南出现的注册仓单及仓单预报亦给近月合约带来了较大的压力。因此港口现货价格重心也有所下移，华南目前价格区间在2580-2620元/吨，华东价格在2600-2620元/吨，ME1409合约期价基本与港口现货价格平水。
　　从目前的外盘价格来看，CFR中国价格在338美元/吨，CFR东南亚价格在380美元/吨，两者价差在40美元/吨，一方面价差不足以促进港口货源的转出口，另一方面，国外装置本身的供应能满足当地需求，因此，转出口空间有限。后续港口地区去库存化需要依赖于两个因素，一是外盘价格稳步上行，带动港口价格企稳，从而刺激下游需求消化部分库存；二是外盘装置进入季节性的开工率下滑阶段，供应开始紧缩，这将对ME1501合约产生较大影响。
　　检修过后，供应压力开始在内地区域蔓延。国内甲醇市场开工率整体在62%左右，随着前期西北装置的集中检修结束，市场的供应进一步恢复。其中榆天化60万吨/年煤制甲醇装置已处于恢复中；兖矿鄂尔多斯荣信90万吨/年煤制甲醇装置已产出合格品，目前日产在1000吨水平；宁夏宝丰两套共计180万吨甲醇装置运行稳定，日产5000吨左右。同时陕西蒲城清洁能源180万吨/年、延长中煤榆林能化180万吨/年、中煤榆林180万吨/年等煤制烯烃配套装置中甲醇装置上线也将早于烯烃装置，这给内地市场带来的供应压力不容小觑。本周内地价格已有所反应，目前宁夏地区价格下滑至2040-2050元/吨，较上周下滑80元/吨，内蒙甲醇现货价格在2200-2220元/吨，表现较为坚挺。而山东局部地区厂家库存压力不断增加，价格下滑至2400元/吨附近，而下游接货意向较差，因而价格稳步下调以促进排库将是近期内地市场主旋律。
　　需求端实质利好尚需等待。随着煤化工的兴起，甲醇需求端的想象空间也大增。目前已上马的7套煤化工项目共涉及的聚乙烯产能为90万吨/年，聚丙烯为194万吨/年。而市场更多聚焦于沿海两套外购甲醇制烯烃装置的动态，因而计划中的山东阳煤恒通29.5万吨/年的烯烃装置和山东神达化工30万吨/年的甲醇制烯烃装置更是备受市场瞩目，从目前的工程进展来看，利好兑现可能将延后至四季度甚至是明年上半年，届时将对山东本地产能的消耗有较大的推动作用。

来源：生意社