神华煤价六连降背后的深层含义

2014/7/28 14:42:48

7月22日，神华集团再次下调煤价5元/吨，这是该公司自6月26日以来第六次下调煤价。这也导致了国内动力煤5500大卡北方港口平仓价已降到485元/吨，跌至2007年以来的最低位。

　　神华集团是中国最大的煤炭企业，是中国煤炭行业的价格领导者，它的调价策略直接影响了中国整个煤炭行业的价格走势。

　　在当前煤价持续低迷的背景下，其他煤企恐怕最不希望看到的就是神华降价。但事与愿违，神华不仅降价，而且还在一个月内六次降低了煤炭价格。

　　外界对于神华煤价“六连降”的原因分析多集中在需求放缓、库存高企、电企压价等原因。如果仅从经营的角度来看，神华是没有必要执行如此高频率的降价策略的。

　　在煤炭领域，神华已经打通了全产业链。该公司已经形成了以煤为基础，电力、铁路、港口、航运、煤化工的一体化经营。在运输板块，神华更是垄断了国内主要的几条煤炭运输线路，并拥有黄骅港、天津煤码头、珠海煤码头等三个港口，甚至还涉足航运板块。

　　可以说，神华拥有其他所有煤炭企业所没有的产运销优势。它生产的煤炭，可以通过自己的运输系统，运抵自己的电厂或煤化工生产基地，从而生产附加值更高的产品。这也是为什么在其他煤企都在为微利苦苦挣扎时，神华在2013年仍然实现了456亿元的净利。

　　那么，神华为什么要在一个月内六次降低煤炭价格呢？恐怕更深层次的原因在于为了进一步抢占市场，加速煤炭行业的重组。

　　煤炭行业不景气，煤企日子不好过已是众所皆知的事，但即便是在这种行业境况下，依然还是有不少煤炭企业（包括中小煤企）依旧能够实现盈利。

　　一些地方政府也在竭力“保护”当地煤企。例如，煤炭大省山西为帮助煤企度过难关，采取降低税费的方式，半年降下了14.5元/吨。

　　山西煤炭企业可以说是神华最大的竞争对手，若这些企业恢复元气，势必对现有的市场格局造成影响，这是神华不愿意看到的。因此，在山西省采取行政干预的方式救助当地煤企时，神华则借助着手中拥有的价格影响力采取市场化的手段进行回击。

　　于是，神华旗下黄骅港在7月份到船数量明显上升了，其库存也从6月下旬最高的260万吨快速下降到了170多万吨。而其他北方港口的出货情况则并未明显好转。

　　其实，在火电厂发电需求没有大幅回升，甚至是需求同比减缓的前提下，神华降价“拉客”其实是在抢同行的市场。

　　神华“六连降”对行业所带来的影响也开始凸显——煤炭企业亏损面在继续扩大，中小型煤企迎来了新一轮的停产潮。

　　在7月24日-25日召开的东北亚煤炭交易会上，中国煤炭工业协会会长王显政表示，煤炭企业的亏损面已经超过了70%以上。

　　这个数字有多少是神华降价贡献的不得而知，但可以预见的是，若神华维持目前价格或继续降价，煤炭行业的境况将会继续恶化。

　　在行业不景气的情况下，借机抄底向来都是行业龙头的普遍做法。这一点神华也不例外。借着煤价“六连降”，甚至是“七连降”、“八连降”，那些经不起折腾的中小煤企该怎么办呢？也许被神华兼并是更好的选择。

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