煤炭市场去库存压力加大

    当前，无论是电厂库存还是煤炭企业库存，均处于高位，高位的库存影响了电厂采购的积极性，也遏制了煤炭价格的上涨。截止11月11日，我国全社会库存连续34个月超过3亿吨，其中，煤炭企业库存达到1.1亿吨；而全国重点电厂库存接近1亿吨，创历史新高，煤炭市场去库存压力加大。 

　　环渤海主要发煤港口：秦皇岛、唐山、天津、黄骅四港存煤合计达到1850万吨；其他褐煤港口场存：锦州港存煤208万，葫芦岛港存煤73万，营口鲅鱼圈港存煤123万，存煤也不低。接卸港方面，广州港存煤320万吨，其他接卸港口上海、镇海、六横岛等港存煤也处于高位。

　　社会库存和电厂库存不断攀高的原因有以下几点：

　　1.工业用电不振。

　　众所周知，工业是我国能耗和排放的“大户”。工业用电量约占全社会用电量的70%，其中钢铁、有色、建材、化工等四大高耗能产业用能又占工业用能的一半。经济增速放缓和能源结构调整等因素影响下，煤炭消费增速放缓。为适应“三期叠加”的新常态、缓解环境资源压力，今年，国家加大了经济结构调整力度，在各项宏观政策的指引下，社会各方面都出现了利于节能降耗的新局面。今年，在房地产市场滑坡，内需及工业需求不振等因素影响下，下游需求未出现实质性好转，电厂耗煤保持低位，采购积极性不高。此外，高耗能行业的工业增加值增速、固定资产投资增速以及高耗能产品产量增速，都出现了放缓局面，化解过剩产能出现的积极变化，推动了能耗下降。以上均造成工业用电不振，耗煤量减少。

　　2.民用电负荷不高。

　　夏季，受南方持续降雨，水电运行良好；特高压送电保持高位，促使沿海地区外购电增多，本地火电厂用电负荷不高。今年以来，溪洛渡-浙西，向家坝-上海，锦屏-江苏，糯扎渡-广东、溪洛渡-广东等跨区输电线路的相继投产，使得四川、云南等地水电大量输往华东、华南等地，沿海地区电煤消耗下降，社会库存不断增加。进入秋季以来，南方沿海地区天气凉爽，民用电负荷下降较快，电厂耗煤量不高，促使电厂日耗保持低位，存煤可用天数快速、大幅增加。 

　　3.进口煤保持一定水平。

　　尽管国家出台增收进口煤关税和提高质量准入门槛等措施限制进口煤，但进口煤仍保持一定数量，9、10月份，我国分别进口2116、2013万吨，进口煤降幅并不明显。原因有二，一是目前，进口越南、印尼等东南亚国家煤炭不受征收关税影响，部分进口煤价格仍然占优势；二是南方电厂进口煤炭实现常态化采购，部分用户用于配煤使用，进口煤早已“根深蒂固”，占有了部分国内用户市场，短期内，进口煤仍然影响很大。随着内贸煤价格的持续回涨，煤炭进口数量或出现反弹，继续登陆国内市场，增加了社会库存，同时也对国内煤炭价格的上涨形成遏制。

　　4.铁路、港口发力运，运输通道畅通。

　　煤运大通道：铁路大秦线、朔黄线积极发力，加快运输，截止目前，大秦线完成发运量4.01亿吨，同比略有增加；朔黄线运量同样保持增长态势。北方诸多运煤港口积极扩能增量，全力抢裝抢运，大量煤炭压向南方用户，促使用户库存大幅提高。1-10月份，北方港口累计发运煤炭5.54亿吨，同比增长5%，在市场疲软的情况下，北方港口煤炭发运竟然能够保持增势，大量煤炭涌向下游消费用户，增加了用户库存。

　　5.预计后续市场将有所转好。

　　随着寒冷的冬季逐步临近，北方地区进入取暖期，电厂负荷提高，耗煤量增加。预计十二月份，华东地区冬储取暖用煤需求也将陆续释放，煤炭消耗增加，社会库存将有所减少，市场供大于求压力减弱。预计寒冬腊月，随着电厂耗煤数量的增加，下游采购积极性的恢复，煤炭市场需求将有所转好，社会库存会大幅回落。