煤价有望化被动为主动增长

   9月初以来，一方面，环渤海动力煤指数9个报告期中，有5个报告期上涨、4个报告期持平，价格指数运行轨迹呈现上涨缺乏连续性，价格指数的跳跃式、间断性回升态势，动力煤价格上涨的主动性不足；同时，价格指数上涨的时间节点及涨升幅度均与主力企业调高煤炭价格的时间和幅度高度吻合，“外力”推动作用明显，煤价被动上涨“情绪”明显。另一方面，全国重点电厂库存持续三个月走高，截止11月11日，全国重点电厂存煤接近一亿吨，煤市供需博弈升级。随着季节及政策利好因素的作用，预计煤市需求“内力”将有所增强，煤价仍将延续稳中有升的态势。

    一方面，宏观经济层面上，我国宏观经济正处于增长速度换挡期，结构调整和前期刺激政策消化期“三期”叠加的调整时期，经济增长速度放缓。作为我国煤炭消耗第一大户的电力，需求强度有所减弱，数据显示，1-9月份，规模以上发电企业发电量同比增长4%，较去年同期下降2.8个百分点，火电发电量同比仅增长0.7%，下降5.8个百分点；此外，国内钢铁、水泥、化工、建材等一些高耗能行业主要耗煤产品产量增长放缓，耗煤量下降。

    煤炭行业层面上，需求动力不足，去库存压力大，市场供大于求矛盾依然突出，成为制约煤炭市场良性发展的重要因素。当前北方地区进入了供暖期，耗煤量有所增加，但沿海煤炭市场库存压力仍不减。截止11月11日，沿海六大电厂存煤合计为1397万吨，日耗仅为57.9万吨，存煤可用天数为24天，全国大部分电厂存煤可用天数高达30天左右，去库存压力大。此外，国家严控高耗能、高污染行业发展，并加快淘汰落后产能，环境和安全倒逼的战略转型，以及新能源的不断开发下的多元化趋势，能源结构不断调整的影响，制煤炭需求增速放缓。

    另一方面，季节及政治利好因素的支撑，煤市逐步企稳回升。进入十一月份后，南方逐步进入了枯水期，水电的比重下降，北方地区进入了取暖期，产地煤炭市场转暖。鄂尔多斯周边电厂、供热公司采购量增加，作为主供周边电厂的东胜，达拉特旗煤炭产区销量也在逐日攀升，据数据统计；近期东胜、达拉特旗日均销量分别上涨6万吨、1.3万吨左右。部分煤矿甚至出现供不应求局面。

    政策面，为了缓解煤炭市场的供需矛盾，化解产能过剩，国家发改委及有关部门近期出台了一系列的救市政策。明确要求遏制煤矿超能力生产、以及一些在建或已经建成的违规矿井，同时，财政部关税司发布了《关于调整煤炭进口关税的通知》，此外，自10月15日起，对无烟煤、炼焦煤以外的其他烟煤、其他煤、煤球等燃料分别实施3%-6%的最惠国税率等措施加强对进口煤质量的限制。

    此外，12月起，煤炭资源税从价计征将正式实施，并要求11月15日前，各省将最终确定煤炭资源税率并上报财政部和国家税务总局。在此之前，各省份清理涉煤收费的工作也紧锣密鼓推进。几个月前，山西、陕西、内蒙古等地方政府去年以来相继出台多项政策，集中清理、规范涉煤收费，为所在地煤企减负。

    综上所述，虽然当前煤炭市场受到宏观经济影响，需求增速趋缓，去库存压力大，供需矛盾突出，但随着清费和立税政策等一系列因素的作用，国内煤价的优势将进一步显现，以及需求“内力”的增强，煤价有望化被动为主动增长。