煤电博弈加剧 锚地船创近四年新低

       12月2日（星期二）受大型煤企上调煤价、下游拉运船舶骤降影响，上昼夜秦港装船发运形势显著降温，船舶调出量大幅回落至不足41万吨，而铁路调进量则继续保持在72万吨以上理想水平，港存上扬32万吨至659万吨，为近四个月以来的最高存煤水平。在大型煤企再度上调煤价后，下游电力接受程度十分有限，致使锚地船和已办手续船出现明显下滑。当前，秦港锚地待装船舶降至17艘，创自2011年以来的新低，其中已办手续船仍仅有1艘，可见煤电双方博弈进一步升级，短期内港口成交或将延续低迷态势。

      周边港口方面，唐山两港区双双遭遇长时间大风封航影响,装船发运量受制显著下滑，库存进一步向上走高，其中曹妃甸港库存逼近660万吨，而京唐港区则上扬至633万吨，两港区存煤均较昨日增加了11万吨。截至今晨，曹妃甸港锚地船下滑至5艘水平，其中已办手续船2艘。在封航的影响下，下游拉运船舶明显减少态势并未显现。

       下游方面，沿海主要电力集团合计日耗再度回落至60万吨附近，而电煤库存则降至近期新低1372.2万吨，存煤可用天数趋近23天。近期，虽然电力集团耗煤水平有所回升，但回升的持续性较差，并未明显缓解下游库存偏高态势，反映出在经济疲软和新能源替代效应增强的大背景下，当前下游需求回暖动力仍显不足，日耗回升态势仍需进一步确认和巩固。

       当前，煤电双方正处于年度长协合同谈判的关键期，随着大型煤企再度上调煤价后，电力集团很可能减少长协煤炭的采购比例，增加市场煤和进口煤采购量，以便在谈判中获取更多筹码。受上述因素影响，短期内环渤海港口煤炭运输的活跃度可能继续降低，煤炭库存积压走高，煤价承压运行。